欲破产能瓶颈 福莱特玻璃二度闯关A股市场

黄波

全球第二大光伏玻璃生产商福莱特玻璃集团股份有限公司(以下简称“福莱特玻璃”，06865.HK)欲横跨“A+H”股票市场。

日前，福莱特玻璃在证监会网站披露招股书，公司拟在上交所公开发行不超过2亿股，发行后总股本不超过20亿股，计划募集资金18.2亿元，将投资于年产90万吨光伏组件盖板玻璃项目、年产10万吨在线Low-E镀膜比例项目、年产15万吨光伏玻璃技改项目以及85兆瓦分布式光伏发电项目。这也是福莱特玻璃继2012年首发申请失败之后第二次征战A股IPO。

2012年，由于光伏行业陷入低谷，福莱特玻璃经营状况迅速恶化，这也导致其当年A股IPO折戟。

如今，福莱特玻璃虽早已告别业绩寒冬，但由于其以生产光伏玻璃为主业，所以光伏行业的盛衰周期对公司盈利影响仍然非常大。国内乃至光伏行业市场需求前景究竟如何，遭遇产能瓶颈多年后新增产能释放能否保证产能利用率，成为市场关注的焦点。另外，公司方面还需警惕环保与安全“黑天鹅”事件。

就上述话题，《中国经营报》记者致电、致函福莱特玻璃董秘办，工作人员表示公司近期正在补办中报，要到9月底时才方便接受采访。

受行业景气度影响明显

公开资料显示，福莱特玻璃是国内领先的玻璃制造企业，主营业务是光伏玻璃、浮法玻璃、工程玻璃和家居玻璃的研发、生产和销售，以及玻璃用石英矿的开采和销售及EPC光伏电站工程建设，其中光伏玻璃是公司最主要的产品，2016年占据其主营业务收入的72.75%。

记者梳理发现，中国光伏产业2005年进入快速增长阶段。之后的几年，中国光伏产业平均年增长率维持在40%以上，成为全球最大的光伏产品生产国。福莱特玻璃于1998年做玻璃产品贸易起家，虽然2006年才开始生产光伏玻璃，但恰好赶上国内光伏产业爆发的节点。由于当时的国内光伏玻璃市场主要为国际巨头所垄断，福莱特玻璃成为了国内第一家成功研制光伏玻璃，并取得瑞士SPF认证的光伏玻璃企业，因此，公司在生产光伏玻璃后得以快速发展。

国内光伏产业寒冬随后到来。2011~2012年，由于国内光伏企业产能过剩、过度依赖欧美市场，美国和欧盟的双反政策等因素叠加，给整个光伏行业带来了灭顶之灾。福莱特玻璃也未能幸免，公司经营状况迅速下滑，2011年净利润3.72亿万元，2012年直接降至5988.3万元。这也导致其当年希望通过A股IPO，摆脱发展颓势的美梦破碎。

2013年下半年，光伏行业逐渐回暖，福莱特玻璃得以扭转局面。2015年和2016年，光伏行业复苏，回暖出现抢装潮，2014~2016年公司的净利润大幅上升。2015年11月26日，福莱特玻璃也得以成功登陆香港主板。2016年下半年，随着国内光伏行业市场需求增速放缓，同时原材料价格自2016年下半年起出现快速上涨，公司坦言未来面临较大的业绩下行压力。

行情景气度对福莱特玻璃业绩的影响同样体现在2017年度中报上，公司于8月29日发布的中期业绩显示，2017年上半年，受光伏玻璃平均销售价格下降及部分重要材料价格上调的影响，集团业绩较去年同期有一定的下降。其中光伏玻璃收入10.11亿元，同比减少12.6%，主要是由于光伏玻璃平均售价较去年同期下降10.9%所致。