人保资产24亿战略投资神州优车 切入汽车全产业链

6月5日，神州优车（NEEQ:838006）抛出24亿元定增方案，拟以16.8元/股的价格向“人保资产—神州优车股权投资计划”发行14287万股，预计募资24亿元。

近期，保监会多次发文支持保险资金服务实体经济发展，提出在风险可控的前提下，支持保险资金投资对宏观经济和区域经济具有重要带动作用的重大工程。

“保险具有资金融通功能，可以通过资金运用和投资支持实体经济发展。”国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任、教授、博士生导师朱俊生在接受《中国经营报》记者采访时表示：“事实上，随着保险资金另类投资政策的逐步放开，包括股权投资在内的另类投资规模越来越大，也为服务实体经济发挥了重要作用。”

保险资金支持实体经济，优化金融结构

早在去年10月，神州优车就发布定增方案，拟发行股票约5.8亿股，价格为16.67-17.00元/股，预计募资100亿元。神州优车随后进行了三次延期认购，提前完成此次定增，上海联银创业投资有限公司等四家机构完成了总额46亿元的交割。

据了解，人保资产作为其中一个重要战略投资人由于处于履行监管部门审批中，并未完成交割。此次24亿元定增，可以视作对此前未全额完成定增的组成部分。自此，神州优车完成全部定增合计70亿元。

对于此次募资的用途，神州优车表示将全部用于神州买买车（由“神州买卖车”更名而来）业务的发展，主要包括车辆采购（含新车和准新车）、门店建设、市场营销及员工招募等方面。

据悉，神州优车于2016年7月22日挂牌新三板，是神州专车的运营主体公司，旗下业务还包括神州租车、神州专车、神州买买车和神州车闪贷四大板块业务。

从4月份开始，保监会就多次发文支持保险资金服务实体经济发展，包括《关于保险业支持实体经济发展的指导意见》《关于保险业服务“一带一路”建设的指导意见》《关于保险资金投资政府和社会资本合作项目有关事项的通知》等。

5月22日，保监会印发《关于债权投资计划投资重大工程有关事项的通知》，提出在风险可控的前提下，支持保险资金投资对宏观经济和区域经济具有重要带动作用的重大工程。

“保险业发挥资金融通功能，可以优化金融结构，从而促进经济发展。”在朱俊生看来，“中国金融体系突出的特征是以间接融资为主，直接融资发展滞后。间接融资主导的金融结构不仅导致系统性风险主要在银行体系内部积累，同时银行的低风险偏好决定了其难以将信贷资源向科技型和轻资产企业倾斜，对经济转型和产业升级金融支持十分有限。因此，保险资金通过股权投资直接进入实体经济，从而有助于矫正我国金融领域直接融资与间接融资的结构性失衡。”

2016年保险资金另类投资规模为4.8万亿元，占比36.02%，成为险资配置的第一大类资产，很好地支持了实体经济的发展。

一方面，政策的出台推动保险资金服务实体经济，为实体经济的发展创造良好的金融环境；另一方面，随着竞争加剧，作为财险业务大头的车险综合成本居高不下，使得保险公司将目光转向可控的汽车产业链的发展模式。对于人保资产来说，投资神州优车看中的或许正是神州优车产业链布局的能力。

车险市场竞争激烈，险企切入产业链

近年来，随着机动车保有量和投保率的快速提升，车险保费在中国财险业中的比重也在不断上升。然而，车险行业竞争激烈，导致车险业综合成本率居高不下。