业绩下滑毛利率畸高，华光新材首发申请被否

资本市场上，董明珠和格力电器一直是商界焦点。而近日，其供应商杭州华光焊接新材料股份有限公司（简称“华光新材”）上会被否，也引起业界关注。

对于华光新材，发审委对其首发申请提出了三大问题：一是业绩是否存在持续下滑风险，持续盈利是否存在不确定性；二是为何2016年大量出售钎料半成品，是否具有真实商业背景。在成品余额畸高，是否存在非正常销售问题；三是主营产品毛利率畸高的原因。

对此，华光新材董秘胡女士在接受《中国经营报》记者采访时表示，出售钎料半成品很正常。“我们是对一些不可回用的余料进行出售，而且这些都不在主营业务收入里面。”而对于其他问题，胡女士拒接回应，并表示，接下来，会继续做好公司经营业绩，根据公司安排再来考虑继续申报的事情。

业绩持续下滑

据了解，华光新材主要从事钎焊材料的研发、生产和销售，其于2016年12月7日报送了新版本招股说明书，谋求上市。记者梳理财务数据发现，其存在经营业绩下滑问题。

据华光新材招股书中披露，该公司2013～2015年度和2016年1~9月的营业收入分别为5702.91万元、4894.94万元、3715.23万元和3150.56万元。其中2013～2015年营业收入的同比下降幅度分别是10.29%、14.17%、24.10%，不但呈逐年下降趋势，且降幅不断扩大。

除了营业收入逐年下降，营业利润也下滑严重。财报显示，2013～2015年度，公司净利润分别为 4030.4万元、3088.11万元、1654.39万元；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为3689.93万元、2821.63万元、1475.33万元。2013～2015年的营业利润分别同比下降了16.08%、23.12%、50.50%，下降幅度也不断升高。

对于下滑原因，华光新材在招股书中解释称，2013年～2015年，受宏观经济下行、原材料价格波动影响，公司经营业绩持续下滑。据了解，华光新材生产所需的主要原材料为白银和铜，自2013年以来，价格呈下降趋势。其中，白银的价格从2013年的约6000元/千克，下降到2016年的约3500元/千克，铜的价格从2013年的约6万元/吨，下降到2016年的约3.5万元/吨。招股书称，如果原材料价格短周期内大幅单边下降，由于公司从原材料采购至产品生产、销售、结算具有一定的周期，可能导致公司产品毛利的下降，进而对公司生产经营和财务状况产生不利影响。

华光新材董秘胡女士向记者表示，从整体业绩来看，2016年业绩已经在增长，且市场在新领域包括技术创新和新产品的拓展方面的成绩，也会逐步展现。据招股书显示，2016年1月～9月，华光新材净利润回升至2361.95万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润回升至2012.6万元，是2015年全年的1.36倍。

尽管华光新材2016年业绩有所回升，仍无法避免上会被否的结局。发审委会议要求华光新材进一步说明报告期内经营业绩下滑的主要原因和合理性，经营业绩是否存在继续大幅下滑的风险，持续盈利能力是否存在重大不确定性。

华光新材早在招股书中就表示，若国内经济走势继续下行、原材料价格短期内大幅下跌、行业竞争加剧，或者公司其他营业成本、期间费用等支出较快上升，则有可能导致公司经营业绩继续下滑，出现营业利润、净利润等指标同比下滑 50%以上的情况。

另外，华光新材主要客户在制冷、电机领域，包括格力电器、美的集团、三花控股、哈电集团等大型生产企业、知名厂商。根据华光新材招股书披露的前五大客户信息，按照同一实际控制人口径合并的前五大客户销售收入占当期营业收入的比例，在2013年至2016年1~9月分别是67.28%、65.31%、63.60%和52.40%，占比均超过50%。招股书称，华光新材存在大客户依赖风险。若出现公司与主要销售客户发生纠纷，致使对方减少或终止从公司的采购，或对方自身业务发生重大变化，则将对公司的生产经营造成一定的不利影响。

未来，华光新材的经营业绩走势，都将影响其再次申请的结果。华光新材董秘胡女士向记者表示，接下来，会继续做好公司经营业绩，如果需要募集资金，还会走IPO之路。