中小行港股震荡频繁 南向资金涌入

本报记者 张漫游 北京报道

近段时间以来，在港股上市的中资银行股价多次大跌，银行板块震动频繁。《中国经营报》记者注意到，与A股上市银行资产质量企稳回升、盈利稳步增长不同，仅在港股上市（不含A+H股）的15家中小银行，资产质量压力多呈上升趋势，净利润缩水频现。

随着互联互通的推进，南向资金进一步增多，在港金融机构是南向资金流向的主要板块之一。据Wind数据，4月16日，南向资金买入金额达到85.57亿港元。记者梳理发现，目前南向资金投向的金融机构多是综合实力较强的机构，其中投向在港上市银行多是大中型银行。

业内人士认为，中资银行的盈利表现和资产质量情况是港股投资者关注的重点，南向资金也会在金融类价值股板块中筛选龙头、现金流好、盈利稳健、估值处于低位的标的。

在港上市中小银行跌幅频现

截至4月16日收盘，在港股上市的38家银行中，有26家在收盘时股价下跌。其中，15家仅在港股上市的中资银行中，有5家银行股价下跌，6家银行股价未有浮动。

行情显示，这已经不是在港股上市的中资银行首次出现跌势了。某证券公司港股分析师告诉记者，港股上市的银行个股震荡，一方面要看银行的基本面，另一方面要与市场情况相联系。某证券公司银行股分析师亦认为，港股市场比较关注中资银行的盈利表现和坏账率。

记者梳理发现，在盈利方面，15家仅在港股上市的中资银行中，有3家银行净利润同比下降。如哈尔滨银行在2019年业绩报中称，该集团实现净利润为36.351亿元，同比减少19.393亿元，降幅34.8%；实现归属于权益股东的净利润为35.584亿元，同比减少19.902亿元，降幅35.9%。

在资产质量方面，上述15家上市银行的情况与A股上市银行资产质量普遍回升不同，其中，仅重庆银行、晋商银行、中原银行、九台农商行、贵州银行、九江银行6家银行不良率较2018年底下降。

在市场方面，业内人士认为，此前汇丰控股及渣打集团均宣布决定取消原定派息计划，并暂停股份回购，对港股市场亦有一定影响。国金证券分析师江华伟认为，香港市场成熟公司较多，用股息率指标更能反映市场估值。“如果高股息率能兑现，当前确实是港股难得一遇的买入机会，但是，连汇丰控股这样稳定派息的公司都决定取消派息，很难不担忧有更多公司会因为公共卫生事件的持续影响而业绩严重下滑、股息率无法兑现，那么高股息率分析得出的低估值结论需要重新审视，本以为非常低估的市场，会因为上市公司利润和股息的下行幅度超过股价下行幅度，导致估值偏高。”

银行板块成南向资金配置重点

“港股的投资者比较理性，尤其是机构投资者，主要看行业前景、公司经营能力以及竞争优势，如果缺乏特色，预计这类传统行业未来在港股上市难逃认购清冷的窘境。”上述某证券公司港股分析师如是说。