降成本瞄准境外资金 商业银行内保外债“风生水起”

在监管政策要求商业银行有效解决民营企业和小微企业融资难和融资贵时，跨境融资逐渐成为了一些实体企业低成本的融资渠道之一。

据《中国经营报》记者了解，2018年下半年以来，内保外债业务在市场上做得风生水起。监管部门鼓励银行通过境外融资扩展渠道解决企业融资难题，商业银行能够减少资源占用扩大中间业务收入，企业则享受降低融资成本的实惠，多方共赢让内保外债业务迅速在市场上火了起来。

内保外债新局面

“内保外债业务的兴起得益于政策放松了诸多限制。”上述国有大行人士告诉记者，2016年3月之前，除了部分自贸区内的企业和外资企业，境内主体很难直接借用境外资金。

直至银发〔2016〕18号文公布之后，外债管理逐渐由事前管理、核准模式转变为备案制，其中明确了实行“跨境融资风险加权余额上限”管理，事实上也是允许了大多数境内主体可以在不大于自身净资产的范围内借用外债。

一年以后，央行《关于全口径跨境融资宏观审慎管理有关事宜的通知》（银发〔2017〕9号）发布，进一步将企业跨境融资风险加权余额上限提高到净资产的2倍。

事实上，内保外债业务顺利推进的最大政策支持还在于外管局的结售汇政策变化。2017年以前，“除另有规定外，境内金融机构和中资企业借用的外债资金不得结汇使用”的规定令境内企业只能持有外汇，而《关于实施全口径跨境融资宏观审慎管理试点有关外汇管理操作指引》发布后，“试点中、外资企业借用外债如有实际需要，可以结汇使用”的相关规定无异于在外汇结算上提供了便利。

“由于境内外贷款利差的存在，加上2018年以来境内商业银行表内贷款额度日趋紧张的现状，内保外债业务的兴起也是在意料之中。”一家股份制银行贸易金融部负责人表示。

他认为，在金融去杠杆的背景下，央行加强了对银行MPA的考核，表内信贷资源偏紧。同时，监管的资管新规颁布和银行业乱象整治之后，大量表外业务回归表内，更是增强了银行表内信贷资源紧张程度。“开具保函是表外业务。内保外债业务合规的将表内业务转化为表外业务，节约了贷款资源。”

“内保外债目前的风险在于境内银行开具融资性保函，若企业无法到期还款，将造成境内银行跨境担保履约。当前‘控流出’形势严峻，外汇局对于跨境担保履约管理要求增强，所以在借款人还款能力不足的情况下，境内行不仅面临资金风险，同时还面临政策风险。”中信银行人士称，业务上银行需要严格审查企业资质，提高内保外债的准入门槛。

比较有意思的是，记者了解到，随着内保外债业务的兴起，境内商业银行的分化也逐渐显现出来。由于境外银行贷款是基于境内银行的担保，必然要求境内银行在境外银行有授信额度。实际上，只有国有大行和部分股份制银行在境外有银行合作授信，多数境内银行授信有限甚至没有分支机构和合作，这也限制了业务的办理。

“对于做内保外债业务的企业，需要对外汇政策和汇率波动更为关注，加强外汇的管理意识，避免不必要的汇兑损失。”中信银行台州分行人士称，结汇的时点和锁定远期汇率都很重要，而企业找境内银行直接做贷款就没有这方面的担忧了。

境外“输血”境内

近日，中信银行台州分行为上市公司华海药业办理了该行开业以来的首笔内保外债业务，合计金额1370万美元，在帮助民营上市公司拓宽融资渠道和增加流动资金方面做了一次新的尝试。

据了解，内保外债是境内银行通过开具融资性保函的方式为境外银行提供担保，境外银行则在收到境内银行的保函后直接将融资款项划至境内银行开立的外债专户，企业即可使用资金。

中信银行方面表示，为了促成此次业务，该行总分行三级联动，其中还包含了台州银保监分局的帮助，让企业在最短时间内获得了远低于表内贷款利率的综合利率。

“境外融资成本要低很多。从目前的行情看，贷款利率最低可达年化4%，而年前境内市场流动性偏紧，融资成本在进一步上涨，银行放款慢，这让该项业务更有市场。”中信银行台州分行人士称。

她表示，内保外债业务符合当前“扩流入、促结汇”的监管导向，顺应国家放开外债流入促进实体经济的相关政策。“商业银行开展该项业务，一方面需要有企业的实际需求，另一方面是要监管的支持。”

一家国有大行人士称：“监管政策和考核指标明确要求降低企业的融资成本，部分银行甚至赔本赚吆喝。从业务的可持续性来看，使用境外资金是一条更可行的途径。”

记者了解到，银行资金成本逐年上升，一些政策导向性贷款可能在利润贡献上很少，银行落地的意愿不强。政策的放开已经打开了企业利用境外低成本资金的大门，该项业务也在一些地区受到了银行和企业的推崇。

实际上，华海药业仅是受惠于境外融资的企业之一。2018年下半年，国内不少企业和银行都有在该项业务上试水。

2018年9月，莆田市交投集团采用内保外债融资方式获得厦门国际银行1亿元人民币的授信额度，期限三年。由厦门国际银行开立备用信用证，获批澳门国际银行1.16亿港元的贷款，期限一年，综合利率6%。

中国银行湖北分行2018年也在加强海内外联动和融资产品推广，实现境内业务境外做，以解决实体企业融资难和融资贵问题。通过海外直贷、内保外贷、内保外债，为实体企业拓展海外融资渠道，累计融资超过500亿元海外资金。

此外，上市公司金信诺高新技术股份有限公司和佛山市国星光电股份有限公司于2018年通过内保外债业务分别获得境外银行2.2亿美元的贷款和5000万美元贷款，其明确表示借此途径降低了融资成本，资金使用也更加便利。