资本考核大限逼近 吴江银行、张家港行可转债“补血”

2018年过半，商业银行资本管理新规过渡期即将到限，而在金融去杠杆、央行MPA考核体系以及监管政策升级的情况下，商业银行尤其是中小银行对资本补充的需要愈加迫切。

6月26日晚，吴江银行公告表示收到证监会通知核准该行发行25亿元可转换公司债券。至此，已经有吴江银行、常熟银行、无锡银行、江阴银行4家上市农商行的可转债发行计划获得批准。而5家上市农商行中唯一没有获批的张家港行也在6月15日发布了《关于公司公开发行可转债申请文件反馈意见的回复》。

目前，银行业普遍存在资本承压的情况，而可转债持有人转股后按照相关监管要求，可以用于补充银行的核心一级资本。此外，央行、银保监会等监管部门也放宽了商业银行的融资渠道，今年3月份联合发布了《关于进一步支持商业银行资本工具创新的意见》，以进一步支持商业银行拓宽资本补充渠道。

看齐可转债

随着去年2月份证监会发布再融资新规，可转债逐渐成为当前市场环境下银行补充核心资本的重要途径。作为一种混合资本工具，可转债从去年开始迅速扩容，其允许债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。

吴江银行公告表示于6月26日收到中国证监会出具的《关于核准江苏吴江农村商业银行股份有限公司公开发行可转换公司债券的批复》，核准公司向社会公开发行面值总额25亿元可转换公司债券，期限6年。

该行于去年8月份发布拟发行可转债的公告，表示该行上市后，通过区域扩张、业务结构优化等措施，预计资产规模将得到进一步提升，较快的业务增速亦会导致该行风险加权资产持续提升，进而对资本产生持续补充的需求。据了解，吴江银行的规模增速在5家上市农商中表现不俗，其业绩指标多保持了两位数的增速水平。该行在2017年实现营业收入27.26亿元，同比增长18.22%；归属于母公司股东的净利润为7.31亿元，同比增长12.43%。2018年一季度，该行归母公司所有者净利润为1.95亿元，同比增长13.71%；营业收入为6.98亿元，同比增长12.25%。

吴江银行在其A股可转债募集资金使用可行性报告中表示，随着该行各类资本消耗型业务持续较快增长，资本充足压力逐步体现，未来仅仅依靠留存收益较难支撑公司业务发展以及资本监管要求，通过发行可转债，本行将能够进一步提升资本充足率水平。

而张家港行6月15日发布了《关于公司公开发行可转债申请文件反馈意见的回复》。对此，张家港行相关人士回复《中国经营报》记者表示，随着业务转型、发展以及综合化经营的需要，该行对于资本的需求将进一步加大。为满足日趋严格的资本监管标准，该行认为有必要在自身留存收益积累的基础上，通过外部融资适时、合理补充资本。

据了解，可转债完成转股之后可以直接补充核心一级资本，而优先股、二级资本债仅可用于补充其他一级资本和二级资本。但可转债计入核心一级资本需要跨过6个月的转股期，还需要满足条件触发相应条款方可完成转股，耗时在2~5年之间。

兴业研究分析师郭益忻表示，可转债比较适合资本充足状况“无近忧但有远虑”的上市银行发行。“而由于可转债发行时计入应付债券，如该项占比较高，发行或存在障碍。另外，可转债发行需要兼顾原有股东的利益，对于市净率在1左右的机构可能更为合适。”

“可转债转股后是可以补充核心一级资本的，提高核心一级资本充足率，因为补充核心一级资本现在也只有IPO、定增和转股后的可转债可以做到，且对于可转债也只有上市公司（银行）才可以发，定增又有新规约束，再加上可转债的发行成本比较低，利率也才1%～2%左右。”厦门国际银行发展研究部研究员任涛表示。

2017年以前，上市银行资本主要补充方式多为定增、优先股与二级资本债，来补充核心一级资本、其他一级资本与二级资本。相对而言，可转债也是银行补充资本的手段之一，发行的规模和数量却并不多。

去年2月，证监会发布了《关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》，对申请增发、配股、非公开发行股票等融资方式作出了限制，从而客观上促进了可转债的发行。去年以来，已经有民生银行、浦发银行、平安银行、光大银行、中信银行、常熟银行、江阴银行、无锡银行等多家上市发行可转债的计划获得批复。