大股东增持 银行板块估值或修复

王柯瑾,张荣旺

5月24日，江苏银行公布关于触发实施稳定股价措施启动条件的提示性公告，该公告称截至2018年5月24日收盘，该行股票已连续20个交易日收盘价低于最近一期经审计的每股净资产7.90元，达到实施稳定股价措施启动条件。

无独有偶，5月22日，上海银行A股股票也连续20个交易日收盘价低于该行最近一期经审计的每股净资产16.27元，触发该行稳定股价措施。

近日，江苏银行第一、第二大股东连续增持引起业内外的关注。截至5月21日，两大股东合计增持江苏银行股份4338.28万股，增持市值达3.22亿元。《中国经营报》记者曾联系江苏银行第一大股东江苏信托询问增持的真正原因，但截至发稿暂未收到其回复。不过，江苏银行回复记者称，股东两次增持皆是出于对江苏银行未来发展的坚定信心。

值得注意的是，从业绩的角度看，江苏银行盈利向好。一季报显示，江苏银行归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期增长11.48%，其中投资收益较上年增长1197.63%，其他收益增长2181.37%。受访业内分析师认为，真实盈利能力的改善叠加股东及管理层的看好，利好可期。

股东增持

江苏银行5月18日晚间公告称，公司第一大股东江苏信托通过上海证券交易所交易系统，以集中竞价交易方式增持公司股份3129万股，占总股本的0.271%。增持后，江苏信托合计持股8%，本次增持股份的资金来源全部为自有资金。据悉，江苏信托将继续择机增持。

5月21日，江苏银行再次公告称，公司第二大股东江苏凤凰出版传媒集团有限公司也以集中竞价交易方式增持了公司股份1209万股，占公司总股本的0.105%。在此次增持实施前，凤凰集团持有江苏银行7.56%股份。本次增持后，凤凰集团合计持有该行总股本的7.67%。

本报记者就近期增持事件采访江苏银行相关人士，其表示，两大股东重金增持，是基于看好江苏银行未来的发展。除此之外，近期两大全球顶级主权财富基金等机构也对江苏银行进行了密集调研，彰显了江苏银行的成长价值和发展潜力。

但对于本次股东增持是否与其A股股票连续多个交易日收盘价均低于最近一期经审计的每股净资产有关，该行并没有对记者作出相关回应。

与此同时，另一家城商行银行的股权也受到了产业资本的“青睐”。5月20日，上海银行公告称，上港集团斥资逾3亿元增持该行股份。据了解，本次增持实施前，上港集团持有上海银行股份比例为6.48%，为该行第三大股东。增持后，上港集团合计持有该行股份5.25亿股，占该行总股本的6.73%，超越原第二大股东西班牙桑坦德银行持有的股份6.48%。

关于上市银行触发稳定股价措施，一位业内分析师告诉记者，从目前看，股东的增持对银行估值暂无较大影响，还需关注后续的情况才能定论。

但从多家券商的研报来看，多数机构仍给出了买入评级。天风证券银行业首席分析师廖志明告诉记者，江苏银行和上海银行或股东增持情况类似。“IPO稳定股价措施触发后，预计两家银行大股东将进一步增持股份，或构成短期利好。”

行业生变

根据监管部门的要求，公司治理成为今年整治银行业乱象的首要任务之一。3月9日，原银监会发布了《中国银监会办公厅关于做好<商业银行股权管理暂行办法>实施相关工作的通知》和《中国银监会办公厅关于规范商业银行股东报告事项的通知》两个配套文件等，也对商业银行股权股东情况进行了摸底调查。

江苏银行相关负责人表示，该行在公司治理方面实行了严格的措施，即在股东资质审查方面，该行执行行政许可事项实施办法中关于股东资质的规定，严格履行5%以上股东股份变动行政许可审批程序；在股权质押管理方面，该行执行监管机构对于股东质押管理的各项要求，在章程中规定，股东以公司股权出质为自己或他人担保的，应当严格遵守法律法规和监管部门的要求。

另外，该负责人表示，该行严格执行银保监会、证监会、上交所关于关联交易及关联方管理的规定，不向关联方提供优于同等信用级别的独立第三人可获得的条件，关联交易定价均遵循市场价格原则，未发生侵害中小股东利益的情形。

实际上，近期上市银行中出现大股东增持股份、高管主动买入股份以及收购银行股权等现象。

5月11日，招商银行发布公告表示，该行的10位高管于5月8日至10日以自有资金从二级市场买入该行 A 股股票。5月2日，浙江沪杭甬发布公告表示，该公司作为买方与日照钢铁作为卖方订立股份转让协议，根据股份转让协议，该公司同意向日照钢铁收购上海农商行的4.9%股份，代价为现金人民币27.12亿元。

中信建投杨荣认为，管理层和大股东纷纷增持自家银行股，也从另一个侧面作证，银行股估值再次重回底部。因此，不排除后续大股东、管理层再次增持各家银行股的动作，这将带动银行板块估值修复。