超2.5万亿？一月贷款投放“猛进”银行资金瞄准基建

在国家收紧房地产贷款之后，今年1月的新增信贷格外受到关注。春节之前，市场频频传出1月份信贷将创“天量”的声音，而不少金融机构也均估算其规模将超出预期。

据《中国经营报》记者了解，由于去年底积压大量的贷款，年初的资金投放节奏明显加快。除了按揭贷款之后，制造业的融资需求也非常旺盛，而基建项目贷款的争抢更是激烈。

值得注意的是，今年不少省份的政府工作报告都将扩大民间投资放在重要位置，PPP项目将成为地方政府的重头戏，优质的政府项目、PPP项目都是银行眼中的“香饽饽”。

超2.5万亿？

尽管政策“稳”字当头，房地产贷款的限制也不断增多，但是机构对于2017年1月的预期还是颇为乐观。春节之前，银行在“掐尾”的效应下积压了大量的贷款，而制造业的回暖也让融资需求逐渐增加，更重要的是大批PPP项目的落地，多数机构对于1月的数据预测均要超过2.5万亿元。而此前2016年新增的信贷总量12万亿元，当年1月的新增信贷为2.51万亿元。

“每年月初都是放款比较集中的时期，并非会因为房地产贷款限制而减少，只是贷款结构上不同而已。相比之下，今年贷款放的规模不会比去年少。”一家股份行信贷部人士表示，越早放款收益更多，这也是银行行业中不成文的规矩。

他向记者透露，去年11月份之后，所有贷款审批和投放基本都停了。“大部分审批通过的业务就是等着翻过年放款，这种情况房屋按揭贷款是最典型。”

“由于政策上限制，对于房地产的资金投放可能相比去年规模要小，但是企业贷款、项目贷款等等的规模要大很多，总量上还不好比较，但是结构性的调整是能够体现出来的。”该人士称。

记者了解到，由于出口由负转正和进口涨幅的扩大，PPI数据延续回升，制造业的转暖已有迹象。由此，在融资的季节，企业贷款需求的增加也完全符合逻辑。

更重要的是，基础设施建设、电力建设等政府相关项目的融资也陆续启动，成为了银行资金投放的突破点。

国金证券在最新的一份研究报告中称，1月份信贷预计大放量，新的一年受“早放贷早收益”以及 2016 年末部分信贷需求延后影响，预计商业银行1月新增信贷（2.8 万亿元）、社会融资（3.6 万亿元）季节性高增长，后期随着央行提高货币市场利率、加强宏观审慎评估体系（MPA）考核等多口径监管以及地产销售放缓，预计信贷扩张有所回落。

天风证券则认为，1月份新增信贷可能在2.1万亿元，低于预期，而原因在于央行的窗口指导要求银行把控信贷投放节奏，而房屋按揭的增速如今也不会太快。

“监管对信贷投放节奏的要求主要是集中在按揭上，对于企业贷款和项目融资上限制没有那么大，可能银行的发力点将转向到基建项目上，要看这一块的规模。”民族证券某分析师认为，除此之外，对于表外业务的梳理也是一个关键点。