不良双升“寒意”浓 青岛银行回A提速

在港股上市一周年之际，青岛银行回归A股的计划终于有了实质性进展。

12月16日，证监会披露青岛银行报送的《首次公开发行股票招股说明书》（以下简称《招股书》）。受困于港股市场认可度低，青岛银行一年前在港交所上市时发行价与发行量均不及预期。

相比于过去数年中银行业平均增速超过两位数的黄金时代，城商行上市或许已错过最受资本市场追捧的时期。作为早在2008年就谋求上市的城商行，青岛银行在资本市场的机遇也可谓一波三折。值得注意的是，青岛银行目前面临不良贷款双升、业务结构单一、表外业务体量较大等问题。

境外市场遇“冷”

2015年12月3日，青岛银行正式在港交所挂牌上市。在港股上市一年多以来，青岛银行股价表现平平是不争的事实。据同花顺iFind统计，截止到2016年12月20日，该行港股在过去52周内最高价为5.67元，最低价为4.26元。在过去6个月中，该行港股累计涨幅为19.68%，过去3个月中累计涨幅10.21%。2016年12月20日收盘价报5.29元，相比一年前的发行价仅微增11.37%。

业内分析人士认为，一方面，港股市场施行注册制，门槛较A股低，是其被众多银行青睐的原因之一；另一方面，港股市场看空城商行及农商行，在港股上市的中资中小银行遇冷已经屡见不鲜。今年9月，体量巨大的邮储银行在港上市，定价为4.76港元/股，净募集资金566.27亿港元，且获得众多国际知名投资机构的认购。两相对照，国际投资者的态度一望而知。

事实上，自2008年开始，青岛银行就谋求上市，而A股是其最初的目标。苦等多年未果后，其转向了港股。2016年10月，青岛银行董事长郭少泉在接受青岛本地媒体采访时表示，A股与港股是两个不同市场，青岛银行在港股上市后，公司管理有所改善，而且更懂得国际规则；回归A股能令青岛银行于内地发展更有推动力，因此未来会维持A+H上市模式。

《招股书》显示，截至2016年6月30日，青岛银行资产合计2070.67亿元，其中负债合计1889.9亿元，发放贷款和垫款787.49亿元。盈利能力方面，该行营业收入29.79亿元，净利润12.62亿元，利息净收入24.49亿元，利息净收入占全部营业收入的比重为82.21%。监管指标方面，青岛银行核心一级资本充足率及一级资本充足率为11.25%，资本充足率为13.49%，不良贷款率为1.26%。上述指标均满足监管层对银行业金融机构流动性及安全性的要求。

国内经营御“冬”

作为山东省本土最大的法人银行，《招股书》显示，青岛银行全部业务均集中在山东省。其发放的贷款中，61.12%投放在青岛市，9.78%投放在济南市，9.69%投放在东营市，7.55%投放在威海市。上述四地的贷款投放量已占到全部发放贷款的88.14%。

截至2016年6月30日，青岛银行对公房地产业贷款余额为34.87亿元，占贷款总额的4.31%；个人住房贷款余额为139.3亿元，占贷款总额的17.21%。二者的不良贷款率均远低于平均水平。

该行称，本行除了对房地产信贷领域实施日常监管外，还定期对其进行压力测试。据测试结果，在模拟的压力情景下，房地产业不良贷款的增加量对本行的资产质量，以及对本行的当期利润和期末资本充足率影响较小。

记者曾就该行压力测试设定的违约率、违约损失程度及风险敞口向青岛银行提出采访，但截至本报截稿时，该行未作出答复。

值得注意的是，由于青岛银行对山东经济的高依存度，二者在不良贷款和不良贷款率上的变动趋势一致。据山东银监局公布的数据，截至2016年6月末，山东全省银行业金融机构不良贷款余额1418.4亿元，比年初增加198.6亿元；不良贷款率2.25%，比年初上升0.18个百分点。反观青岛银行，同样截止到2016年6月末，该行不良贷款余额10.17亿元，比年初增加了1.53亿元；不良贷款率1.26%，比年初上升0.07个百分点。

资产质量的恶化同样体现在该行的拨备覆盖率和贷款迁徙率上。《招股书》显示，以2016年6月末、2015年底、2014年底、2013年底为时间节点，该行拨备覆盖率分别为216.05%、236.13%、242.32%、365.24%；同时，其关注类贷款的迁徙率分别是36.05%、15.12%、11.91%、3.83%，该行次级类贷款的迁徙率分别是49.15%、63.20%、51.31%、8.58%。自2014年以来，其资产质量即处于下降通道中。

此外，青岛银行的表外业务体量也较大。其可供出售金融资产金额为225.38亿元，持有至到期投资233.76亿元，应收款项类投资538.40亿元。上述三项合计近千亿元，远远超过其发放的贷款数额。随着央行未来将表外理财纳入广义信贷范围，银行表外业务将面临更为严格的监管。