民生银行上演股权战 剑指董事会换届？

就像当初安邦保险大举增持民生银行股票一样，民生银行副董事长卢志强连日来的增持行为也引起了市场的关注。

截至7月15日，卢志强通过泛海控股在二级市场增持民生银行A股300万股，通过大宗交易系统增持民生银行A股8.4亿余股，持股比例已增至4.61%。

作为一家股权分散的股份制银行，民生银行在2014年以前，单个股东持股比例基本不超过10%。此后随着安邦保险的大举增持，单个股东占比不超过10%的定律被打破，在连续增持后，安邦保险持有民生银行A股15.54%的股权，一举成为民生银行最大股东。

如今，距离安邦保险最近一次增持民生银行股票一年多的时间，民生银行副董事长卢志强采取了和安邦保险当初类似的路径，这种举动被市场猜测是否和安邦保险一样“用心”。面对这种声音，卢志强公开表态称，民生银行股权相对分散，但运行得很好，未来是一个有发展前景的公司。

此前，民生银行第七届董事会换届选举大会已经延期近16个月。对于卢志强的增持究竟是看好民生银行实施抄底还是股东之间版图的角逐，答案仍将由董事会换届来揭晓答案。

股权版图调整

卢志强近期持续增持民生银行，再次改变了民生银行股权结构，这是继此前安邦增持民生银行股权后的又一次变动。

民生银行在7月20日晚上发布公告称，今日注意到有较多媒体关注中国泛海控股集团有限公司增持该行股份事项。经核实，自 2016年7月11日至7月15日，泛海控股通过二级市场增持本公司A股3000000股，通过大宗交易系统增持本公司A股840925243股，共计843925243股A股。截至2016年7月15日，泛海控股的持股比例为4.61%。

民生银行官网发布的一季度报告显示，A股前十大股东持股中，安邦保险持股15.54%，刘永好控制的新希望持股4.18%，证金公司持股3.94%，史玉柱控制的上海健特持股3.15%，中国船东互保协会持股2.98%，张宏伟控制的东方集团持股2.92%，华夏人寿持股2.56%。

在前十名席位中，卢志强的泛海系并没有上榜，虽然担任民生银行副董事长的职务，但卢志强的泛海系持股比例在增持之前显然低于最后一名的2.56%。

对此，一位不愿具名的券商分析师在接受采访时表示，从安邦保险大举增持民生股票来看，市场对民生银行释放出更多利好的信息，作为股东来说，能够跻身前十名肯定希望增持，以获得更多的话语权，但是对于民生银行来说，这种话语权不一定是要控制银行的发展。

对于增持的目的，卢志强在接受媒体采访时表示，泛海控股正在从产融结合向金融转型，民生银行又是一个非常有发展前景的银行，它的价格现在又很合适，增持不是顺理成章的事吗?这跟董事会换届并没有必然联系。

华泰证券分析师罗毅认为，民生银行股权分散，股东之间相互制衡有利于公司治理。

交银国际的一份报告分析认为，卢志强增持后，改变了股东前十名的排名顺序，目前看安邦保险由于持股比例占有绝对优势，第一大股东的地位不会受到影响。

值得注意的是，增持成功后，泛海系以占股4.61%的比例成为民生银行A股排名前十的股东，业内人士认为，未来泛海控股是否继续增持存在着不确定性，同时民生银行的发展也将取决于董事会换届对管理层的影响。

锁定董事会换届

尽管卢志强多次表态称，增持民生银行A股更多是看重民生银行资产的优质性，但市场更多猜测，其背后可能远不止如此。

《中国经营报》记者了解到，按照民生银行章程，持股3%以上股东才可提名董事。在7月20日民生银行发布公告之前，泛海系对民生银行持股比例低于3%，甚至都达不到第十名的2.56%，也因此在一季度报告中，其并没有公布具体的持股比例。

如今，随着连续增持的卢志强以及稍早前“抱团”的东方集团和华夏人寿，两者持股都已超过3%，这意味着在新的董事会换届选举中，上述两家均有了提名董事的资格。

在此背景下，已经延期近16个月的民生银行第七届董事会换届选举大会成为一个重要节点。

不过，对于董事会换届的时间表，7月21日记者从多位民生银行研究机构人士处获悉，目前尚未接到具体的时间。“我们也在等待具体安排，股东之间的变化，我们不作表态。”民生银行某研究机构人士说。

事实上，对于股权分散的民生银行来说，没有控股股东的董事会，任何一种选举结果都可能产生。

资料显示，民生银行在创始期股东多达59家。经过数年的较量，在1999年至2000年，最终形成三大势力：刘永好的新希望系，张宏伟的东方系，卢志强的泛海系。

目前新的格局已然形成，东方系与华夏人寿联手后，在董事会席位的话语权超越了新希望，仅次于安邦保险，卢志强的泛海系紧随其后。

2006年民生银行举行董事换届选举，董文标接替经叔平成为新任董事长。一直到2015年安邦保险成为最大股东之前，民生银行的副董事长主要包括张宏伟、卢志强和刘永好三个人。

按照民生银行章程，本应于2015年4月进行董事会换届选举的民生银行，却延期至今。

如今随着东方集团和华夏人寿签署一致行动协议，以及卢志强增持后成为民生银行排名前十的股东，据规定，董事的选举由上届董事以书面提案的方式向股东大会提出，该行召开股东大会，董事会、监事会和单独或合并持有该行有表决权股份总数3%以上的股东，有权提出提案。