豪赌天然气 壳牌700亿美元收购BG

世界经济和油价持续低迷，石油巨头们纷纷裁员出售资产，在行业一片哀嚎的背景下，壳牌却豪掷700亿美元收购英国天然气集团公司(BG)，业界哗然。

中国商务部新闻发言人沈丹阳12月17日证实，中国政府已于日前批准壳牌以700亿美元收购BG，而这也是壳牌完成收购前的最后一家反垄断审查。这也意味着，壳牌的该项收购已经进入收官阶段。

行业形势低迷，壳牌此时逆势重金布局意欲何为?完成这个豪举后，又会给壳牌和国内油气行业带来哪些影响?壳牌方面给《中国经营报》记者的回复显示，BG的深水和一体化天然气业务将为壳牌的上游业务增添活力，该业务能够带来有吸引力的回报和现金流，并具有增长潜力，未来壳牌将专注于继续发展这两项业务。不过业内人士认为，这一切都还是壳牌的美好期望。

进入收官阶段

沈丹阳是在当日召开的商务部例行发布会上作出上述表态的。他介绍称，今年5月26日，商务部反垄断局收到了壳牌收购BG股权案经营者集中反垄断申报，并且依法于12月14日作出不予禁止的审查决定。

记者了解到，商务部反垄断局是中国3家反垄断机构之一。该并购计划此前已经得到来自巴西、欧盟、美国和澳大利亚监管当局的批准，而此次收购计划所需的最后一个反垄断监管审批，就是中国商务部。

BG在澳大利亚有很多能源上游产业链上的投资，壳牌在巴西有很多业务。涉及相关国家核心利益的，都要通过反垄断机构的审查和批准。

公开资料显示，壳牌将以现金加股票的支付方式收购。每股BG股票收购价为1350便士，壳牌还计划在2017年~2020年期间至少回购250亿美元的股票。“如今我们将寻求得到双方股东的批准，争取在2016年初完成交易。”壳牌首席执行官范伯登表示。

据透露，壳牌正着手争取股东支持收购BG的交易，不过这并不是件容易的事，这次收购需要得到壳牌多数股东和英国天然气集团公司75%的股东的支持，此次收购最大障碍或许就将来自公司内部的股东。安迅思能源研究与策略中心总监李莉认为，近期油价不断下跌，公司估值出现波动，股东层面的决定面临较大不确定性。

今年4月壳牌披露对BG的收购交易时，该公司为油价制定的长期规划区间为每桶70美元到110美元之间。到了今年7月，壳牌曾表示该交易在70美元/桶的油价水平上是划算的。而目前，国际油价已经跌至35美元/桶附近，创近7年来新低，早已跌出“划算”的范围。

在宣布收购批准获通过当天，BG的股价下跌0.7%，收于每股9.2英镑，比壳牌以现金和换股方式开出的价码中给出的大致价格低了大约10%，这在一定程度上反映出市场对股东可能不会批准这一交易的担忧。

而此次中国商务部的无条件批准，将催生全球最大的天然气生产商的诞生。

记者查阅相关资料发现，如果加上BG，新壳牌液化天然气(LNG)权益产能达到3300万吨/年，持续稳居全球LNG第一位，估计到2017年，壳牌对华天然气供应将占据中国天然气进口总量的30%左右。

业内人士认为，资源命脉过多掌握在一家公司手里对天然气需求还在快速增长的中国来说，并不算一个好消息。隆众石化网分析师赵桂珍认为：在未来一段时间，某种情况下或将有助于中国天然气进口方面的利益，如最惠国待遇，这也成为国人猜测中国商务部无条件通过该并购案的一个潜在因素。

豪赌油价回升

不过相比香饽饽，BG或许更像一个“烫手山芋”。

2014年财报显示，BG的业绩并不理想，营业利润下滑14%，油气产量下滑4%，股价也出现了大幅下跌，由于其澳大利亚的资产因大宗商品价格下跌而被迫进行资产减记，去年第四季度，BG的亏损额达到了50亿美元。而过去一年，该公司股价累计跌去20%。

事实上，从2012年起，有关BG的坏消息就屡屡传出，特别是产量的停滞不前，一度让国际评级机构穆迪对BG的评级展望从“稳定”下调至“负面”。

此外，BG巴西业务不佳是该交易中的大隐患。