险企700亿打新应对资产荒 太保独占120亿

虽然打新中签率屡创新低，但险资仍有热情参与。

12月9日至10日，新一轮IPO重启后的10只新股相继亮相，首日交易表现不俗，因换手率低，反映出卖家惜售情绪浓厚。根据同花顺iFinD统计数据显示，在此次新股申购中，30多家保险公司动用60余只保险账号申购，累计申购资金达746亿元，累计获配投入约3172.7万元，平均中签率为0.05%。

“年底可投资的保险资金较为充裕，此前IPO暂停时间较久，而且重启的28只新股还是按照老办法发行，现在中签率已经很低了，明年新办法可能会更低，为了赶年底这一波行情，保险资金对打新的积极性还是有的。”一保险公司资产管理部相关负责人对《中国经营报》记者表示。

除积极打新外，包括前海、安邦、富德生命等在内的保险公司也于近日纷纷大手笔举牌，保险资金的雄厚实力正得到资本市场关注。

太保仍是打新主力

据同花顺iFinD统计，截至12月10日，太保寿险不仅参与全部10只新股的申购，且近120亿元的累计申购资金及519万元的累计获配都在全部参与打新的保险公司中保持首位。排在第二位的是平安人寿，累计申购资金约为101.4亿元，累计获配约446.9万元;第三位为阳光人寿，累计申购资金约为71.2亿元，累计获配约311.3万元。

其他如新华人寿、中国人寿等也排在前列。另外中英人寿、民生人寿、阳光人寿都通过相关账户参与了全部10只新股申购。

从保险公司所运用的保险账户看，多为分红险或万能险账户，如太保寿险动用的5个保险账户中包括“中国太平洋人寿保险股份有限公司-万能-个人万能”“中国太平洋人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品”“中国太平洋人寿保险股份有限公司-分红-个人分红”等，截至12月10日，5只账户每只浮盈都为53.17万元。此外，平安人寿除通过类似账户申购外，还以“混合型委托投资1号”账户申购8只新股，累计申购动用18.6亿元，累计获配约61.5万元。

“其实按照现在打新的收益率，对保险资金的吸引力非常有限，但是现在保险资金面临资产荒，没有特别好的投向，所以大家都还愿意打新，苍蝇也是肉。”上述保险公司资产管理部相关负责人对记者无奈地说道。

一保险公司权益投资分析师对记者表示，从过往经验看，新股上市后有两倍到三倍涨幅是大概率事件。这次新股是11月IPO重启后首批，就10家，数量不多，再考虑今年上半年发行的新股上市后平均涨幅超过6倍，这批新股上市后平均涨幅应该能达到4倍或5倍。

虽然新股收益预计仍能达到4倍左右，但打新进入低收益时代已渐成共识。在海通证券分析师姜超看来，当前我国经济增速换挡，随着GDP增速下滑和央行不断“放水”，利率长期趋降，资本市场回报率也逐步下台阶，低收益时代已来临。2015年上半年打新作为高收益“类固收产品”能够提供7%～10%甚至更高收益，但随着IPO参与资金扩大、IPO发行规则变更，未来打新高收益可能一去不复返。如果网下中签率下降到0.1%以下，那么打新年化收益率可能也降到5%以下。建议未来降低回报预期，但也积极参与各种博取收益的机会，或许会有惊喜。

记者注意到，12月9日，安记食品(603696.SH)、邦宝益智(603398.SH)、博敏电子(603936.SH)、三夫户外(002780.SZ)、凯龙股份(002783.SZ)、中坚科技(002779.SZ)首日开盘即上演集体“秒停”，全部大涨44%。12月10日，以上6只新股均涨停，新上市的读者传媒(603999.SH)、道森股份(603800.SH)、润欣科技(300493.SZ)、中科创达(300496.SZ)也都顶格大涨44%。新一轮10只股票的申购于12月11日开始，保险资金或将继续参与。

举牌或为战略考虑

保险资金不仅在打新上较为积极，近来更是成为资本市场举牌的主力军。

近日，保险公司频频在资本市场上“亮剑”。12月8日，安邦保险一口气举牌万科A、金风科技、同仁堂3家上市公司;富德生命人寿再次举牌浦发银行，持股比例从15%提升至20%。12月7日，安邦举牌远洋地产，成为该公司第二大股东。11月30日，阳光保险举牌京投银泰、中青旅及承德露露3家上市公司。大致计算，3家保险公司几日来举牌共耗资近400亿元。

国联证券分析师陈晓在研报中表示，由于经济处于降息宽松周期，在资产荒愈演愈烈的背景下，保险公司风险承受能力被迫增强，股票作为大类资产对险资吸引力增大，在其资产池里比重提升。另外，保监会也放宽了保险资金投资蓝筹限制，政策放宽和资产配置需求使得保险公司入市意愿强烈。

在广证恒生分析师苏培海看来，推动本次举牌浪潮的原因主要有三个方面：一是内在动力，经济转型阶段企业自身对并购重组的迫切需求吸引举牌方介入;二是政策红利，并购重组制度放松、国企改革以及金融业务创新助推举牌浪潮出现;三是外在需求，社会财富积累催生投资需求，为资本举牌创造条件。

同时，从被举牌标的特征看，共同呈现出市值普遍偏小、股权比较分散、且举牌数量与平均ROE负相关三大特点。从行业层面看，被举牌公司大多处于传统行业，商业零售都是资本举牌的追捧对象，其举牌数量仅次于地产。

此外，上述保险公司资产管理部相关负责人也对记者强调，从普通投资角度解释的话，比如举牌公司可能认为现在标的市盈率合适等，但更多的应该看公司大的战略布局，以寿险公司作为金融投控平台，再进一步举牌地产、消费等行业形成大的集团，这是很多保险公司都在谋划的思路。