莱茵体育卖地产投体育 未来业绩存疑

11月20日，莱茵体育(000558.SZ)公告称，公司董事会审议通过了《关于签署资产出售协议暨关联交易的议案》，公司及全资子公司勤飞置业拟向控股股东莱茵达控股之全资子公司智慧地产出售部分房地产业务。此前，公司已经开始了出售地产资产行动。

对于此次出售地产行为，公司表示是为了集中优势资源发展一体两翼战略所提出的体育产业、清洁能源产业，尤其是大力发展公司体育事业。

《中国经营报》记者统计发现，自今年确立进军体育行业以来，莱茵体育在体育行业频频出手，相继涉足赛事转播、女足、户外运动、体育产权交易中心、篮球赛事运作等细分领域，拟投资总额在5.5亿元左右。对于公司投资体育行业前景，首创证券分析师王剑辉在其报告中指出，莱茵体育大量的资金投入和坚定的转型态度将奠定明显的先行优势，并且凭借地产运营的丰富经验有望深度参与体育场馆的规划和建设，但公司近期转型尝试频繁，业务深化发展有待进一步观察，体育产业盈利模式不确定性较高，未来业绩存疑。

卖地产

莱茵体育及其全资子公司勤飞置业拟向智慧地产出售的资产为莱茵体育及其全资子公司勤飞置业名下部分项目公司股权，具体如下：杭州枫郡置业有限公司100%股权(以下简称“枫郡置业”)、杭州莱茵达枫凯置业有限公司100%股权(以下简称“枫凯置业”)、南通莱茵洲际置业有限公司100%股权(以下简称“南通洲际”)、杭州中尚蓝达置业有限公司50%股权(以下简称“中尚蓝达”)。

值得注意的是，公司在2014年非公开发行股份实际募集资金净额为9.98亿元，截至2015年10月31日，余政挂出(2013)7号地块已使用募集资金2.27亿元，余政挂出(2010)128号地块已使用募集资金2.57亿元，两个项目合计使用募集资金4.84亿元，账面剩余募集资金分别为8040.10万元、1502.22万元。此次公司转让的标的枫郡置业、枫凯置业分别为公司2014年非公开发行募集资金投资项目“余政挂出(2013)7号地块”“余政挂出(2010)128号地块”的实施主体。

因莱茵体育投入募投资金4.84亿元的实施主体枫郡置业、枫凯置业，卖给关联方的价格仅为5698.36万元，而引起市场质疑。

其实早在今年8月份，公司就开始剥离地产业务。

在今年8月18日，莱茵体育全资子公司扬州莱茵西湖置业有限公司(以下简称“扬州西湖”)与上海绿地能源集团实业发展有限公司(以下简称“上海绿地”)签署了《关于扬州绿茵广场置业有限公司之股权转让协议》，协议约定扬州西湖将其所持有的扬州绿茵广场置业有限公司40%股权出售给上海绿地，转让价格800万元。

此前，房地产一直是莱茵体育的主要收入来源。2014年，公司房地产销售收入为29.97亿元，占公司营业收入总额比例为80.71%。

对于上述两次股权转让，莱茵体育都表示，股权转让有利于公司集中优势资源发展一体两翼战略尤其是大力发展公司体育事业。

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莱茵体育在2015年之前并未涉及体育行业，公司2014年半年报、2014年三季报都没有体育业务的描述，在2015年3月10日公司公布的2014年年报中，体育才被提及。

莱茵置业(莱茵体育曾用命)2014年年报显示，在房地产业务遇到巨大压力的背景下，公司确定了“一体两翼”的长远发展战略，以上市公司为投资控股的主体，大力发展文化、体育产业，创造有影响力的文化体育赛事组织、传播品牌为一翼，同时，以莱茵达基金公司为核心，积极拓展天然气终端市场，着力建设清洁能源上下游产业链布局为另一翼。

随后，公司在体育行业的动作可谓眼花缭乱。

在对体育产业进行一系列布局后，7月29日，公司经营范围由之前的房地产开发及经营、实业投资、房产租赁经营等变更为体育项目建设及运营、实业投资、租赁经营、物业管理、体育产业投资和体育赛事、活动的组织、策划、承办和运营等。8月18日，莱茵置业更名为莱茵体育，随后公司在体育产业持续布局。

这包括与浙江黄龙体育发展有限公司(以下简称“黄龙体育”)签署《关于体育产业商业开发之合作协议》。在体育资源产权交易开发领域，双方将合资成立体育产权交易中心，建立体育产业资源投融资平台;与黄山市人民政府签署《战略合作框架协议》，双方将在中国黄山“国际户外运动基地”投资建设、体育品牌赛事打造及发展体育旅游三大领域展开全面合作;以及在今年10月份拟与杭州市体育发展集团签署《关于加快浙江省女子足球项目发展的合作协议》等。

公司上述在体育产业的布局，粗略统计，拟需要出资共计在5.55亿元左右。

著名足球评论员肖良志则对记者指出，目前政府对国内女足俱乐部投入不够、赞助商较少，基本都处于亏损状态，有市场资金投入女足对女足发展来说是好事，不排除未来在地方政府和国家政策支持的背景下，一些女足俱乐部在运营情况较好的情况下实现盈利，但盈利难度整体来说较大。

其进一步指出，户外运动基地属于小众体育项目，如攀岩等，这类活动目前收入整体来说规模都不大，需要一定培育期，而体育产权交易中心空间也有限，篮球运作和赛事转播方面，除非能运作亚锦赛或取得NBA、欧洲五大联赛等顶级赛事转播权盈利的可能性较大，而其他赛事运作要实现盈利难度较大。