人民币加入SDR意味着什么？

【中国经营网注】目前，有关于人民币加入SDR的预期日渐强烈，市场对于SDR的谈论热情也日渐高涨。据悉，SDR是IMF于1969年创设的一种储备资产，旨在弥补布雷顿森林体系中美元和黄金不足的问题，以确保不断发展的全球贸易和金融市场有充足的流动性。那么，人民币加入SDR”究竟对世界和中国意味着什么呢?文章来自第一财经日报：

北京时间2015年11月14日，国际货币基金组织(IMF)总裁拉加德(ChristineLagarde)发表声明称，IMF工作人员经过评估认为，人民币符合“可自由使用”(FU)货币的要求，因此建议执董会将人民币纳入特别提款权(SDR)篮子。拉加德将于11月30日主持召开执董会会议，预计届时正式宣布人民币加入SDR是大概率事件。

SDR是IMF于1969年创设的一种储备资产，旨在弥补布雷顿森林体系中美元和黄金不足的问题，以确保不断发展的全球贸易和金融市场有充足的流动性。目前，SDR货币篮子由美元、欧元、英镑和日元四种货币组成，其所占比例分别为41.9%、37.4%、11.3%和9.4%。

当前几乎无人不在热议看似“高高在上”的SDR，那么，“人民币加入SDR”究竟对世界和中国意味着什么?

完善现行国际货币体系

金融危机以来，“美元独大”催生了“我的美元、你的问题”;此外，IMF的2010年份额和治理改革由于美国国会的再三阻碍而无法通过，这使得中国等新兴市场国家在IMF的投票权无法同其不断上升的经济地位相匹配。纵使既存国际货币体系饱受诟病，各界似乎也无力扭转现状。

中国央行有关负责人就拉加德14日的声明称：“人民币加入SDR有助于增强SDR的代表性和吸引力，完善现行国际货币体系，对中国和世界是双赢的结果。”

不可否认的是，SDR篮子的扩大有助于增强SDR的稳定性、代表性和合法性，有助于当前的国际货币体系向更加稳定的多元储备货币体系发展。

就稳定性而言，印裔经济学家阿文德·萨勃拉曼尼亚(ArvindSubramanian)此前指出，东亚十国中已经有7个国家的货币与人民币的紧密度超过了美元，人民币升值1%，这7个国家的货币会升值0.55%，而美元升值1%，7国的货币只会升值0.34%。

至于代表性和合法性，上海发展研究基金会副会长兼秘书长乔依德此前对《第一财经日报》记者表示：“目前，除2000年欧元取代德国马克和法国法郎外，SDR篮子构成已经长期未发生变更，不能反映世界经济力量格局与各货币国际使用与交易情况的变化。因此，SDR篮子有必要扩大至适度规模。”

当然，SDR仍存在自身的缺陷。从货币职能而言，SDR只具有价值标准、储备和记账的功能，在作为储藏手段功能上也受制于缺乏以SDR标价的资产，另外SDR更缺乏作为流通手段和支付手段的基础职能。

因此，特里芬基金会理事ElenaFlor近期也建议，官方部门应该带头来提供一个合适的结构有助于SDR市场的运作。“在1975~1985年间，SDR用于债券、辛迪加贷款以及某种程度上的商业银行存款及存款证明。有些政府发行了由SDR计价的债券(如瑞典)但没有达到临界质量。当前，如IMF等国际机构以及政府是发行SDR债券最有可能的候选人，其主要目标是降低外汇风险，和一篮子货币中的单一币种相比，与SDR一篮子货币的波动更小。”

而在投资人方面，ElenaFlor认为各国央行是投资SDR金融资产最有可能的候选人，此外主权基金或养老基金也可借此使得其所持资产更多样化。

推进中国金融市场改革

对中国而言，人民币加入SDR既是IMF对人民币国际化进程的认可，也是中国对继续推动包括资本账户开放在内的金融改革的承诺。

其实，今年以来，国内的改革可谓快马加鞭。中国央行在4月末批准大量境外机构进入银行间债市。7月14日，央行又进一步宣布，境外央行、主权财富基金以及国际金融组织这三类境外机构参与银行间债市的额度将通过备案制完成，而无需审批，并且可投资范围也将扩大至更多品种。

8月11日的新一轮人民币汇改则更具有里程碑意义。央行宣布将进一步完善人民币汇率中间价报价，中间价将参考上日银行间外汇市场收盘汇率，同时，人民币短期贬值幅度约3%。IMF亚洲及太平洋部副主任MarkusRodlauer在电话会议中表示：“中国正在不断从一个紧紧盯住美元的有管理的汇率体系向一个更开放、灵活、更基于市场条件的汇率制度转型，人民币应该能在2~3年内实现自由浮动。”

此外，据悉，中国央行可能于近期宣布延长银行间外汇市场交易时段,从目前的16:30延迟到23:30，以覆盖欧洲交易时段，满足SDR所要求的在“全球主要外汇市场”广泛交易的要求。计划可能在11月底前开始实施。