徐翔被查背后：野蛮生长何时终结？

【中国经营网注】最近两天，资本市场谈论最多的，莫过于私募大佬徐翔被调查一事。事实上，自今年6月的股市大震之后，反腐风暴便一路烧到了金融行业。而此次徐翔和泽熙的衰落，不知道能否换来整个私募基金行业的引以为戒?在二级市场上兴风作浪的投机者能否就此收手?上万家私募基金又如何才能走出草莽时代?文章来自华夏时报：

作为私募圈里最知名的排名网站——“私募排排网”数据中心最近终于在网上搜到了一张确信度比较高的徐翔近照，并把这张照片贴在了泽熙投资的简介栏里，只不过，这张只有头像的照片没有显示出来，身穿白色阿玛尼西装的徐翔已经戴上了手铐。

在国内私募圈里，徐翔是一个另类，甚至是一个传奇，从来不出席公开的活动，极少接受媒体采访，甚至连一张照片都不留给外界。而困扰投资者更多的疑问是：他所掌管的泽熙3期私募基金，如何能够在5年多时间创造了3856%的收益率?从未见到公开发售的5只泽熙私募基金，谁才是幕后的神秘买家?警方此次既然以内幕交易立案，那么又会牵扯出谁来?

这些答案终将有揭晓的一天，但是对于正处在改革期的中国股市来说，一个徐翔的倒下又能否换来整个私募基金行业的引以为戒?在二级市场上兴风作浪的投机者能否就此收手?上万家私募基金又如何才能走出草莽时代?

反腐风暴烧至金融领域，徐翔案才只是个开始。

“泽熙时代”终局

“泽熙在业内的领先优势不是普通的第一第二的概念，可以说甩其他私募基金几条街。在北京，它的办公地点跟证监会[微博]在同一条大街。在深圳，它也是惟一能在深交所[微博]大楼办公的私募基金。”一位深圳的私募人士对《华夏时报》记者谈及泽熙时，言语中带着艳羡。

仅从数字统计上来看，过去5年多时间沪深两市涨幅最高的个股是20倍，但是这段时间内，徐翔掌控的泽熙3期私募基金的投资收益率却可以达到3856%;尤其是在近半年以来，沪深两市股指大跌，但泽熙3期同样可以拥有132%的收益率。

而在格上理财所统计的私募排名中，最近5年收益率排名前5位的5只基金全部都是徐翔掌控的泽熙基金，其收益率最低的泽熙2期也比排名第六的另一只私募基金收益率高出一倍。

对于泽熙这5年多来所取得的出众业绩，不少投资者深信这是出于徐翔个人先天的市场嗅觉和后天超出常人的勤奋。因此，无论是徐翔还是泽熙，在股民心中已经被当作一个“股神”的化身;但与此同时，也不乏质疑者，认为其“神得不正常”。

“我们曾经聊起过泽熙的风格，惊叹于他抄底减仓和高位离场的准确性，私募冠军的魔咒在他身上似乎都不起作用。”接受本报记者采访的上述私募基金人士也承认，阳光私募在国内建立已经几年了，大家还是不能做到真正的阳光，今天的私募生存状态仍然十分尴尬，很多还是靠内幕交易。

单纯做多获利、偏好题材股、波段操作、快进快出，私募基金凭借着资金优势和信息优势对散户进行绞杀，这不仅仅是泽熙的投资风格，同时也是中国股市多年来积淀的投资文化。

“仔细看看各家私募基金的配置，又有多少是遵从国家的战略方向的?如今的A股市场已经是全球最大的市场之一，跟国家战略结构紧密相连，这样的市场发生股灾波及范围有多大?这种情况下，政府势必重典整治。”在上述私募基金人士看来，徐翔的谢幕也预示着这种炒作时代的终结。

“合法坐庄”鬼魅

作为私募排排网董事长的李春瑜，最近一段时间在和私募圈的朋友一起喝茶时，也有了更多的反思，经历了这样一场股灾之后，私募基金更关心的是如何建立行之有效的风险把控。

“过去10年来，私募行业呈现出快速发展的态势，特别是从去年《私募投资基金监督管理暂行办法》出台之后，整个行业正朝着良性的方向发展，行业内出现一些违法违规势必会波及整个行业，但是大的方向不会改变。”李春瑜在接受《华夏时报》记者采访时表示，股灾之后，整个市场势必要经历一段恢复期，之前的套利、做空以及高频交易都会不同程度地遭受冲击。

事实上，泽熙诞生的2009年已经是中国私募进入到阳光私募的年代，但是泽熙对于外界而言始终是半遮半掩。

从仅有的公开资料可以看到，徐翔掌控的上海泽熙投资管理有限公司成立于2009年12月，而第一只私募基金泽熙1期则成立于2010年3月，随后在6月份至7月份，泽熙的另外4只基金也先后成立，也正是从那时起，A股经历了长达4年的漫长熊市。

也正是在这4年多时间中，股民越来越不相信价值投资，转而去四处打探那些“乌鸡变凤凰”的重组故事，“ST借壳重组”成为最为流行的资本游戏，最终的结果就是中国股市劣币驱逐良币，一时间妖股横行。在这种市场条件下，如何辨别“庄股”，如何“跟庄”就成为一些股民的股市投资必修课，而徐翔早期出色的操盘和跟庄能力，则沿袭了其20多年来投资中国股市的技术派手法。