股票质押风险显现 暴跌后质押方恐成大股东

【中国经营网注】昨日，沪指失守3000点的消息在资本市场引起了不小的喧嚣。而继配资、两融等融资盘之后，股票质押业务的风险也开始显现。对此，有业内人士表示，当股票质押项目遭遇二级市场系统性风险时，是非常危险。文章来自21世纪经济报道：

随着配资、两融等融资盘被A股下跌所波及后，股票质押业务的风险暴露概率正在抬升;面对已跌破3000点的沪指，二季度高位进行股权质押的股东，如今也是惴惴不安。

华东地区一位信托公司创新业务负责人表示，当股票质押项目遭遇二级市场系统性风险时，是非常危险。“一方面市场没有流动性，成交量低、多只股票无量跌停;一方面许多股东质押率非常高，甚至把99%的股份质押出去，机构可追加股份的空间很小。”

在他看来，股票质押项目难免会触及平仓线，但目前未见强平事件发生;风险仍有释放空间，现阶段质权方与股东进行协商正在成为大概率事件。

多名机构人士反映，部分股东通过多次“补仓”后，机构若处理不慎则将“被”成为上市公司股东，因此其对于质押股权占比较大的项目也持谨慎态度。

补仓压力重重

随着上证指数连续两天的大幅下滑，股票质押项目危险系数陡增。

国金证券分析师李立峰曾测算后表示，沪深300指数跌幅为-10%时，触及预警线的市值占整体质押市值的比例19.08%，触及平仓线的市值占比12.79%。当跌幅为-20%，触及预警线和平仓线的市值占比上升26.08%和17.47%。

而根据8月24、25日连续两天沪深300指数表现来看，跌幅已超过15%。

李立峰指出，假设全部在押市值触及预警线及平仓线90%-110%范围的情况，可倒推出对应的上证指数在3250-3650点左右。

如今，股票质押项目普遍面临补仓;而在今年二季度进行质押的项目更是危机重重。前述华东地区业务信托负责人表示，“如果是在4-5月的高位进行股票质押融资，将会非常危险，很多股票将触及平仓线。”

根据Wind对二季度股权质押统计，方正证券股东北大方正集团质押股数最大，在6月29日质押达8.82亿股;华信国际股东上海华信国际集团质押市值最多，在4-6月间通过9次质押，累计市值283.19亿元。

以瑞茂通为例，大股东郑州瑞茂通供应链有限公司在4-6月期间内累计质押股份9次，合计质押1.82亿股，参考市值71.39亿元。然而根据每笔交易价格，与现价16.88元相比，折价在40%-60%区间。

若以质押率5折，平仓线130%来计算，瑞茂通9次质押价格均低于平仓价。

大名城、新湖中宝、林州重机、彩虹精化等多笔质押价格均出现折半。

多名券商与信托经理均表示公司项目中未出现强平。据了解，券商是质押方的主要参与者，据wind统计，中信证券股票质押业务规模最大，质押交易次数达234次，质押股数46.32亿股，参考市值967.64亿元。其次为海通证券，质押股数39.71亿股，参考市值840.52亿元。

上海一家券商资管分公司内部人士告诉21世纪经济报道记者，“目前股票质押类项目没有触及平仓，也没有触及预警线。公司风控体系较为严格，项目没有风险。”