外汇占款流出创单月纪录 短期降准概率提升

7月外汇占款创历史最大跌幅引起市场降准预期升温。根据央行发布的数据，央行口径和金融机构口径的外汇占款连续下滑，7月降幅双双创单月历史纪录。

与此同时，人民币汇率近日出现的大幅贬值令资本外流压力加大。

8月18日与20日，央行先后在公开市场上进行了期限和量价相同的逆回购操作来向市场释放流动性。

在人民币汇率近期走软、外汇占款大幅下降以及宏观经济总体疲弱的背景下，市场对于短期降准以应对资本外流的预期逐步升温。

7月外汇占款创历史最大跌幅

跨境资本流动在连续3个月出现改善后，7月再度出现震荡。

央行口径与金融机构口径外汇占款同时双双刷新单月最大降幅历史纪录。央行最新发布数据显示，7月末，央行口径外汇占款下降3080亿元，至26.4万亿元;金融机构口径外汇占款下降2491亿元，至28.9万亿元。

根据方正证券统计显示，从绝对流出量来看，两个口径的外汇占款都创造了历史上最大的单月流出量。从同比增速的角度来看，两个口径的外汇占款的同比增速均在今年3月从同比增加的状态转同比下降，并且7月全金融机构口径及央行口径外汇占款下降同比比率已经分别扩张至2%和3%。

方正证券首席宏观分析师郭磊对《中国经营报》记者称，“外汇占款大幅减少，残差法计算的热钱流出近5700亿元，应属历史最大单月量。虽然这一算法可能略有夸大，在企业和居民预期美元升值的大背景下，外汇持有量会有上升，但大幅流出毕竟是不争的事实。”

来自交通银行统计数据显示，银行结售汇逆差2655亿元,结束此前连续两个月顺差,其中,银行代客结售汇逆差1743亿元,同样结束此前连续两个月顺差,银行自身结售汇逆差912亿元，逆差规模较6月增加494亿元。境内银行代客涉外收付款逆差129亿元，较6月回落1621亿元。

对于7月外汇占款降幅扩大，银河证券首席经济学家潘向东对记者分析称，“这可能的原因一方面是资本项下资金流出增多;另一方面是7月外贸顺差和FDI也有所缩小。而央行口径外汇占款下降更多，反映7月央行向外汇市场提供了流动性，加大了外汇供给。”

据他介绍，5月前后，受中国股市大涨和美元暂稳影响，结售汇和外汇占款的情况都出现了小幅改善迹象。但7月股市大幅下跌再度导致短期资本项目资金流出加剧。

方正证券高级宏观分析师杨为敩认为，7月外汇占款创历史单月最大跌幅可能受到三个方面的影响：首先，季节性对外汇占款存在一定的负面影响。从历史来看，六七月份都是外汇占款季节性少增甚至净流出的月份。因为每到这个时点，都会出现大量购汇行为来支付海外分红,油企也会进行购汇交易;其次，股票市场下跌引起外资的快速流出;再次，美国加息预期是外汇占款走低的最关键原因。

对此，受访人士称，7月外汇占款大幅下跌，再加上近期的人民币大幅贬值，资本流出压力大。来自银河证券统计显示，由于央行改革了人民币汇率中间价形成机制，导致人民币兑美元一周贬值4.58%至6.3975%，即期汇率贬2.93%至6.3918%。

不仅中国，货币的贬值几乎令大部分新兴市场国家都面临挑战。据NN Investment整理的官方数据，在截至今年7月底的13个月里，19个最大新兴市场经济体的资本净流出总量达到9402亿美元，几乎相当于2008年金融危机时3个季度的4800亿美元净流出总量的两倍。

同时，截至8月12日当周，EPFR全球追踪的新兴市场股票基金连续5周出现资金流出。中国股票市场继续经历资金流出,印度股票市场的资金流出量创自2012年9月份以来的新高。

在8月11日当周人民币贬值的背景下，亚洲货币应声齐跌，尤其近期马币“跌跌不休”，兑美元汇率创下17 年新低，马来西亚林吉特兑美元失守4.00 关口，一度贬至4.0080。“内忧外患加剧是导致马来西亚金融市场持续动荡的主要因素。”潘向东分析称。