天保重装股权激励促转型

8月5日，天保重装(300362.SZ)连发14篇公告，主要内容为公司实行股权激励计划。

此前的7月28日，天保重装称收到保荐机构东北证券股份有限公司转发的《中国证监会行政许可项目审查反馈意见通知书》(151274号)，证监会对公司非公开发行股票申请文件进行了审核，形成了反馈意见。这意味着天保重装的再融资再下一城。

天保重装的定向增发与其拟收购境外公司和转型为环保产业的图谋息息相关。天保重装能否成功转型?

进军环保

按照公告，天保重装拟授予13名激励对象477万股限制性股票，其中首次授予430万股，授予价格26.66元/股，占股本总额的4.19%;预留47万股，占股本总额的0.46%，预留部分将在本计划首次授予日起一年内授予。激励对象可在首次授予日起12个月后的未来36个月内按33.3%∶33.3%∶33.4%比例分三次解锁，解锁条件为以2014年净利润为固定基数，2015~2017年公司净利润增长率分别不低于40%、249%、305%;预留部分的限制性股票自相应的授予日起满12个月后，激励对象可在未来24个月按50%∶50%比例内分2次解锁，解锁条件为以2014年净利润为固定基数，2016年、2017年公司净利润增长率分别不低于249%、305%。

有意思的是，天保重装的授予价格虽然远低于目前股价，但其在本伦股灾中曾于7月8日跌到最低24.02元/股，当日成交额达1.31亿元，换手率为11.37%。

天保重装相关人士告诉《中国经营报》记者，为开源节流，激发员工积极性，降低公司成本，同时配合公司环保战略转型，公司薪酬结构相应向环保业务领域调整和倾斜，目前公司薪酬改革已基本结束，因此公司股权激励也在推进中，同时公司在环保业务转型方面的业务布局正在展开。

前述人士所说的转型与其收购有关，今年5月，天保重装拟向长城国融、光大资本、天风证券、东海瑞京—瑞龙11号及公司实际控制人邓亲华非公开发行不超过3762.23万股募集资不超过10亿元投向三项目(拟4.7亿元用于收购美国圣骑士公司80%股权及圣骑士房地产公司100%股权，3亿元用于专项偿还银行贷款及融资租赁款、2.3亿元用于补充流动资金)。其中，邓亲华、东海瑞京—瑞龙11号2.5亿元，认购940.56万股。

美国圣骑士公司是环保分离设备制造及环境治理工程服务提供商，其产品和服务广泛应用于市政、石油石化、矿山、电力等领域的污水污泥处理处置。客户包括了政府水务部门、大型环境治理服务集团、石油化工废水废油处理公司等。截止到目前，美国圣骑士公司目前已签订在执行的产品制造订单达4000万美元，目前在跟踪的未来两年新建项目储备为3.2亿美元，按公司历史经验，中标率可达20%~25%，未来两年公司可获取订单6400万~8000

加快转型

董秘王培勇告诉记者：“就传统业务板块而言，因下游行业低迷，虽然其对于公司并未造成经营影响，但公司加速转型已是‘适时之举’。”

从2014年年度报告数据可以看到，公司按照主营收入金额大小，其业务主要集中在节能设备、水电设备、分离设备三类产品上，其中节能设备营收达到1.61亿元，利润贡献5371万元，水电、分离设备则分别为1.33亿元、7573万元营收，利润各为4852万元、2886万元。

其中节能设备是2014年新增业务，水电和分离设备则相对上年有所下滑，更值得注意的是，作为公司拳头产品的分离设备，其对应的正是传统下游纯碱化工行业，而化工行业近年景气度不断下滑，公司分离机业务自2012年以来，不断缩减，其营收能力自2012年的9554万元，缩减到2013年的8329万元，到2014年仍未止住下滑。

公司分离机业务的传统下游化工行业形势依然严峻，目前并没有到反转节点，造成公司传统业务所处行业(气体、液体分离机纯净设备制造业)盈利情况恶化。海通证券行业分析师就公司业务情况分析认为，在上述传统业务受阻的情况下，分离机设备本身实际上在环保领域，尤其是污水处理领域用处却很大，欧美主流国家的市政污水处理系统主要采用分离机脱水方式处置污水。公司利用在分离机领域的专业优势，积极向污水处理领域延伸，明确了市政污泥、含油污泥和环境工程服务三大污泥处置技术路线。此外，公司近期并购动作有利于拓展环保业务，市场空间广大。