我国外储下降 是资金外逃还是“藏汇于民”

【中国经营网注】日前，摩根大通伦敦研究团队发表的一份报告指出，中国过去五个季度资本外流5200亿元美元。报告一出随即引起了广泛关注。为此，外汇局新闻发言人、国际收支司副司长王春英23日在国新办新闻发布会上指出，我国跨境资金流动尚未形成趋势性的流入和流出，仍处于双向波动的格局中。文章来自上海证券报：

就在国外热议我国面临巨大的资本流出压力时，外汇局23日用数据证实，我国上半年并没有出现持续性、大规模的资金外流，而且二季度资金流出压力较一季度明显减弱并趋于均衡。

外汇局新闻发言人、国际收支司副司长王春英23日在国新办新闻发布会上指出，我国跨境资金流动尚未形成趋势性的流入和流出，仍处于双向波动的格局中。美联储货币政策正常化对我国跨境资金流动的影响总体可控的。

与此同时，无论是外汇局的数据，还是市场分析人士的观点，均指明我国外汇储备下降更多的是反映“藏汇于民”，以及资产价格的调整导致账面价值发生变化，并非由于资本外逃。

四数据印证资金流出压力减小

王春英昨日提供了四个角度的数据，以显示上半年并未出现持续大规模的资本外流，而且二季度资金流出的压力减小，外汇收支更为均衡。

从外汇储备余额变化看，一季度外汇储备下降1130亿美元，二季度下降362亿美元，降幅明显收窄;从银行结售汇看，一季度银行结售汇逆差914亿美元，二季度逆差大幅缩小到139亿美元;从银行代客涉外收付款看，一季度顺差312亿美元，二季度顺差132亿美元，顺差虽然收窄，但银行代客项下涉外收支仍呈现净流入;从零售市场外汇供求看，一季度逆差1200亿美元，二季度逆差大幅下降到326亿美元。

与此同时，上半年境内外人民币兑美元价差也经历了由扩大到收窄的过程。一季度境外市场人民币即期交易价相对境内银行间市场即期交易价的日均价差为98个基点，显示境内购汇比境外便宜;第二季度价差是37个基点，环比明显收窄。

“这与二季度结售汇、涉外收付款、外汇储备、外汇市场供求的变化都是匹配和一致的，即二季度跨境资金流出压力明显减弱并趋向均衡。”王春英解释。

从以上数据可以看出，我国跨境资金流动尚未形成趋势性的流入和流出，仍处于双向波动的格局中。

在外汇局看来，未来仍将延续双向波动的局面。王春英指出，一方面，随着各项稳增长政策逐步落实，国内经济逐步企稳，提振市场信心，有助于吸引跨境资金流入，海关进出口也会呈现较大顺差。另一方面，国内外不确定、不稳定因素仍然较多，主要经济体货币政策走势分化，近期希腊债务违约及其处置等问题还可能扰动国际金融市场。

外储下降不等于资本外逃

此前，摩根大通伦敦研究团队发表一份报告指出，中国过去五个季度资本外流5200亿元美元，引起市场广泛关注和争论。报告里的资本外流定义是指外汇储备的变动扣除经常项目顺差。

确实，昨日公布的数据也显示，我国上半年涉外收付款是顺差244亿美元，但是同期外汇储备余额却下降1492亿美元。这中间的背离是否也反映了资本外流?