对外经济贸易大学国际商学院张建平教授：中国股市狂飙的预言与警示

晓夏

在2014年亚太经合组织(APEC)领导人会议上，各成员决定启动亚太自由贸易区（FTAAP）进程，批准亚太经合组织推动实现亚太自由贸易区路线图，将对亚太自贸区进行战略性研究，该研究预计将于2016年底完成。

日前，对外经济贸易大学国际商学院前副院长、资本市场与投资融资研究中心主任张建平教授表示：中国是FTAAP最大受益者。“除了对外输出国内产能，我们还可以利用亚太其他国家的资源优势，通过‘一带一路’战略真正把整体布局落实贯通，这对于中国经济中长期发展有巨大的后续效应。”

FTAAP是中国产业结构转型的基础

中经：FTAAP对中国经济发展最大的利好是什么？

张建平：亚太经合组织 21个成员占全球经济规模的一半以上，成员间贸易占全球贸易总额的近一半。FTAAP一个重要的意义在于，成员之间的贸易交易成本将会大幅降低，从这个角度看，所有参与方都会受益，但受益最大的一定是一个或几个具有相对优势的国家。在这个区域中，中国是体量最大的国家。此外，FTAAP还可以消化中国国内过剩产能，比如水泥、钢铁、基建等方面的对外输出，这对整个经济格局会产生优势互补作用。

中经：如果从出口、投资、消费这三驾马车分析，应该如何因势利导，在与亚太地区的互联互通中拉动外需？

张建平：中央从国家战略层面提出亚太自由贸易区的构想，不仅仅是启动外需。这一战略与普通的出口战略不一样的地方在于，是在国际层面上，先有了总体构想，然后再与各成员的基本需求，尤其是基础设施建设方面的需求进行对接；与此同时，通过国家层面的推动，以及推出相关行业扶持政策，来促进具有相对竞争优势，且存在产能过剩的行业走出国门。这是一举数得的大战略。

中经：能否通过FTAAP借机推动中国经济转型，带动中国产业结构升级？资本市场近期热炒基建类股票是否有合理依据？

张建平：谈经济转型，一是经济结构转型，二是产业结构的转型。如果我们真的能够通过FTAAP，以及“一带一路” 战略，比较好地消化国内过剩产能，同时也帮助已经具备相对竞争优势的高端制造领域，在亚太地区开拓新市场的话，一定会有助于产业结构的升级。

但是，产业结构升级，从根本上讲，应是从中国制造向中国创造升级。因此，至少在FTAAP的初期阶段，还不能说是典型的产业结构转型。比如，我们正在推的水泥、钢铁、机械设备等还属于基建制造行业，近阶段主要还属于开拓外需市场以消化过剩产能的阶段。不过，上述战略将进一步增强中国的实力，扩大中国影响力，这为中国未来创造性的产品，包括金融服务、信息产品以及其他相关的服务走出国门，打下良好基础。

至于资本市场近期对基建类股票的热捧，我认为有一定的合理性。但是，投资者在这些股票暴涨之后，还要保持理性。事实上，我们在国外承建的大部分基建项目，利润率都比国内要低，而且还有较大的国际经营风险。而且，我国劳动力成本不断上升。因此，跨国基建类企业，未来可能会出现销售收入增长较快，而利润却缓慢增长的状况。

整治资本市场乱象须严刑峻法

中经：獐子岛超百万亩扇贝“因灾”绝收，引发业绩大变脸，被舆论称为第二个“蓝田股份”。 2014年12月7日，獐子岛8亿元扇贝消失是否涉造假终于有了结果，獐子岛存在决策程序、信息披露以及财务核算不规范等问题。作为公司财务管理研究的专业人士，你认为核查的关键是什么？

张建平：虽然已有初步结论，但感觉上，真相仍然不够清晰。证监会核查发现了一些经营和财务作假行为以及财务核算、决策程序、信息披露不规范的问题， 但是，这些作假和不规范的动机及原因是什么？是蓄意所为还是水平不够？今后应该如何防范？这些都是有待解决的问题。

中经：这一事件，也让中国资产评估行业乱象浮出水面。造成这一现状的原因是什么？加快出台《资产评估法》有助于解决问题吗？

张建平：主要有三个方面原因。一是资产评估人员的综合素质有待提高。这里说的综合素质主要是指专业能力，即基本的财务基础知识以及行业研究能力。但是现在，两方面都兼备的评估员很少。二是我们国家中介机构从业人员职业道德有待提高。三是监督执法力度有待加强。违规违法的惩罚力度必须提高，同时，还需要发挥媒体、舆论和全社会的监督。

即便是在现有《证券法》范畴内，很多执法在现有的法律框架下仍然是太轻了。确实要尽快推进行业立法，法律会产生威慑效果。但是，如果上述问题不解决的话，即使出台《资产评估法》也会成为一纸空文。

中经：依法治市已经成为中国资本市场监管的关键词。除此之外，你认为还需要什么？