系列酒欲独立运营 贵州茅台探路混改？

系列酒独立，引入平台商、终端商到子公司……白酒龙头贵州茅台（600519.SH）混合所有制改革进一步打开想象空间。

此前有消息称，贵州茅台系列酒的销售将被剥离到即将注册成立的“贵州茅台酱香酒营销有限公司”中。而这家新公司将作为贵州茅台旗下子公司存在，且将在2~3年内引入有实力的平台商、终端商成为股东。

12月10日上午《中国经营报》记者致电公司董秘办，董秘办相关工作人员向记者证实了这一消息。但对于剥离后系列酒的具体运作以及对于上市公司业绩乃是整个白酒行业的影响，上述工作人员则没有回答。

有白酒资深观察人士在接受记者采访时指出，“贵州茅台此举非常有战略性，此前一直作为其旗下高端产品飞天茅台‘陪衬’的系列酒潜力将会被激发出来，或许能够成为贵州茅台一个新的业绩增长极，当然最终是否如此还要看市场。”

系列酒“独立”

贵州茅台系列酒主要指茅台酒之外的王子酒、迎宾酒等中低端产品，多年来系列酒的销售情况并不乐观。2013年贵州茅台年报显示，2013年系列酒销售额为18.65亿元，仅占贵州茅台去年整体销售额的6%，毛利率也远低于茅台酒。

在2002年到2012年整个白酒发展的黄金十年，贵州茅台主要依靠高端飞天茅台的销售，实现了业绩的突飞猛进，2012年之后受“三公消费”，经济疲软等因素的影响，高端白酒销量下滑，以贵州茅台为龙头的白酒行业进入下行轨道。

贵州茅台2014年三季报显示，今年1至9月，其实现营业收入217.18亿元，同比下降0.99%；净利润106.93亿元，同比下降3.40%。最近，茅台酒也遇到了不小的市场压力。前期，国内多地的飞天茅台一批价（经销商间批发价格）一度低至830元/瓶左右，接近其819元的出厂价。

曾有券商分析人士指出，贵州茅台前三季度营收净利润均双双小幅下降，折射出整个白酒行业的持续低迷。

与龙头贵州茅台相比，酒鬼酒（000799.SZ）、皇台酒业（000995.SZ）等二三线白酒企业的情况则更为窘迫。酒鬼酒今年三季报显示，公司前三季度实现营业收入2.71亿元，同比下降43.84% ；归属于上市公司股东的净利润7603万元，同比下降473.69%，全年预计亏损近亿元。

实际上今年以来，白酒行业持续深度调整。业内人士表示，高端酒受到明显影响，在白酒行业中低端产品正在成为主流。因此白酒企业纷纷展开自救，部分名酒转而在中低端发力实现增长。

茅台系列酒要独立运作在业内早有传闻。早在今年10月重庆糖酒会上，茅台销售公司总经理王崇琳便透露，以茅台“四酱”为代表的茅台系列酒，未来将会从现在的销售公司剥离出来，装入独立的公司进行运营，但仍在股份公司旗下。不过，当时这个规划尚处于考虑阶段。

实际上过去贵州茅台主要依靠高端茅台酒的增长，系列酒并未得到足够的重视和开发，这与公司销售体系和目标定位不无关系。

白酒营销专家谢一颖在接受记者采访时指出，“过去系列酒一直都是作为飞天茅台的陪衬，公司的大经销商主要从公司大量采购飞天茅台，此时公司会将系列酒作为‘赠品’出售给经销商，经销商想要采购一定数量的飞天茅台就必须要附带采购部分系列酒；或者采购一定数量的系列酒才能获得飞天茅台的对应采购额度。”

谢一颖告诉记者，“这些经销商主要卖高端酒，他的渠道和销售体系都主要为销售高端飞天茅台设计的，因此对于系列酒无论推广还是重视程度都不够，这次将系列酒独立出来运作，很有可能会成为其业绩增长的一大亮点。”