央行重启28天期逆回购公开市场操作持续加码

《中国经营报》记者注意到，为了应对跨春节的流动性需求，央行近日在公开市场的操作明显加码。

就在1月14日，央行在公开市场开展了800亿元7天期和200亿元28天期逆回购操作，其中28天期逆回购操作为近7个月来重启。“为对冲税期、央行逆回购到期、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕。”央行解释称。

不仅如此，在随后的1月15日到18日，央行连续四天都在公开市场进行了28天期逆回购操作。

“由于春节假期较长，央行此时重启28天期逆回购操作，主要意在稳定跨春节市场流动性。”东方金诚首席宏观分析师王青在接受记者采访时如此称。

重启28天期逆回购

春节流动性需求多，据中国银行国际金融研究所测算，2019年1月资金缺口约在3.5万亿元左右，具体包括四个部分：企业和居民对现金的需求（1.5万亿元）、1月财政存款上缴国库（5000亿元）、地方政府债券提前发行（2000亿元）、前期央行政策工具到期（1.3万亿元）。

不仅如此，从历年规律看，1月份还是税收大月。1月15日，央行发布公告称，目前已进入1月税收高峰期，预计几日银行体系流动性总量下降较快。

因此，为维护银行体系流动性合理充裕，1月15日，央行在下调存款准备金率置换部分中期借贷便利的同时，以利率招标方式开展了1800亿元逆回购操作。其中，开展了1000亿元28天期逆回购操作。

紧接着，1月16日，央行以利率招标方式开展了5700亿元逆回购操作，其中，开展了2200亿元28天期逆回购操作。当日有100亿元逆回购到期，实现净投放5600亿元。逆回购操作规模及单日净投放量，均创有纪录以来新高。

1月17日，央行以利率招标方式开展了4000亿元逆回购操作，其中包括1500亿元28天期逆回购操作。1月18日，央行以利率招标方式也开展了200亿元逆回购操作，其中包括100亿元28天期逆回购操作。

对此现象，王青对记者表示，“这主要意在稳定跨春节市场流动性。从往年情况来看，由于春节前市场流动性压力较大，央行通常都会采取类似措施平抑资金面波动，今年的操作也非特例。”

依据往年经验，央行一般在春节前约20天展开流动性安排。有媒体统计显示，2016年春节为2月8日，当年1月19日央行启动28天逆回购操作，实现4050亿元投放，1月21日再次加大投放，当天净投放5375亿元；2017年春节为1月28日，当年1月9日央行重启流动性净投放，以28天逆回购操作为主；2018年春节为2月16日，当年1月25日降准释放4500亿元。