英国释放“软退欧”信号 英镑波动性增大

谭志娟

英国退欧再获市场关注：英国首相梅释放“软退欧”信号。有消息称，9月23日，梅发表最新讲话，表示“在过渡期内将履行对欧盟财务承诺”，暗示愿意支付“分手费”；同时，她承诺会保护旅英的欧盟公民更多权利以及参考欧盟的相关决策。与之前相比，梅已经抛弃了“无协议胜过坏协议，宁可谈判破裂也不过分妥协”的硬退欧方针。

在业界看来，一旦该讨论中双方有任何让步，英国愿意接受支付合理的“分手费”，那么英镑将迎来一波上涨。不仅如此，市场对英国央行年内加息的概率的预期升温。有数据显示，英国央行12月加息概率已超过70%，较9月初的20%大幅上涨。

未来在退欧谈判和英国央行议息两者的影响下，英镑汇率将如何演绎？英镑会否成为下一个强势货币？

英镑会成为下一个强势货币？

欧盟首席退欧谈判代表MichelBarnier与英国脱欧事务大臣DavidDavis近期在布鲁塞尔的新闻发布会上表示，英国首相梅在意大利的讲话给英国脱欧创造了新动态，但仍需几周甚至几个月的后续工作。随着投资者关注Barnier对英国退欧新动态的积极评价，英镑有望走强。

9月14日，英国央行召开议息会议，宣布维持基准利率0.25%不变、维持国债购买规模4350亿英镑不变，以及维持企业债购买规模100亿英镑不变。虽然此次议息会议英国央行仍按兵不动，但对待加息的态度已发生变化。英国央行行长Carney就表示，“利率决议建立在数据基础之上，加息一次的可能性显然已上升”。

自9月14日英国央行议息会议后，英镑兑美元汇率一度持续保持在1.35左右，创2016年7月以来新高。不过，《中国经营报》记者注意到，近日，英镑有所走软，英镑兑美元在1.34左右。

在今年6月英国大选后，长江证券宏观债券首席分析师赵伟便提出英镑兑美元汇率中长期内将趋于上涨的观点。对于未来英镑走势，赵伟认为，随着通胀水平持续抬升，英国央行年内加息概率大增，英镑兑美元汇率或总体保持强势。

不过，国金证券首席宏观分析师边泉水对记者表示，英国经济其实表现出“滞涨”的迹象，英国央行可能通过加息来应对滞涨。

因为首先，英国GDP同比增速下行。数据显示，季调后，英国二季度GDP同比增速为1.68%，低于一季度的1.99%；二季度GDP环比折年率为1.20%，高于一季度的0.90%，但远低于去年四季度的2.70%。拆分来看，对英国GDP贡献最大的居民最终消费支出，从一季度的2.63%下降至二季度的1.95%，这意味着英国经济的增速趋于下行。

记者还注意到，虽然英国国家统计局最新发布的数据显示，英国7月制造业喜升0.5%，为今年以来最快增速，但贸易仍难支撑经济增长。同时，英国商会最近还下调了对2018年和2019年的GDP预测，称净贸易的贡献较弱，消费也更低。

其次，英国的通胀水平却仍在上升。数据显示，8月份，英国CPI同比增幅2.90%，再度升至近4年的高点；核心CPI同比增幅2.70%，刷新近5年新高；英国PPI同比增幅3.36%，也出现进一步上行。

由于通胀上行、经济增长下行，英国经济表现出“滞涨”的迹象。对此，边泉水表示，“虽然英国经济增长的下行幅度不大，环比折年率还有一定的提升，但整体经济增长的动能在减弱，经济增速存在较大的下行压力。但另一方面，汇率贬值推升了以英镑计价的可贸易品价格，英国通胀压力逐步上升。英国正在陷入‘汇率贬值’引发的滞涨。”

货币收紧短期令英镑升值，但长期来看，难以持续升值。“通过收紧货币来应对滞涨，短期对资本市场意味着汇率升值、股债双杀，但长期来看英镑的持续升值难以持续。”边泉水向记者分析。