中国二季度经济稳中向好

7月10日，国家统计局发布了6月物价数据。6月份，全国居民消费价格同比上涨1.5%，全国工业生产者出厂价格同比上涨5.5%，均与上月持平。

PPI同比涨幅在2月达到阶段性高点7.8%，随后3个月逐月下降，6月暂时止住了下滑的步伐，但这不意味着PPI同比涨幅之后就会企稳。从环比看，6月PPI较上月下降0.2%，连续3个月负增长。PPI环比低增长甚至负增长的趋势会在下半年持续。而去年下半年的PPI环比涨幅较高，尤其是去年10-12月都超过了1%，导致PPI基数较高。因此，今年下半年，PPI月度同比涨幅可能继续较大幅度地下滑，四季度可能落入3%以下的区间。

现在基本上可以判断，PPI在经历了一个短暂的反弹周期之后，很快又会进入了下行的通道。如果以环比涨幅由负转正为标志，这个反弹周期发生在去年3月到今年3月间。可以看到，在我国经济进入新常态、GDP增速逐渐企稳的过程中，还存在比较复杂的情况，经济增长有可能出现波动。通胀对GDP增长就有较强的影响，上面已经说了PPI对工业的影响，下面我们再从CPI来看通胀对服务业的影响。

CPI同比涨幅在1月曾经达到2.5%，但接下来几个月涨幅都比较低，原因是食品价格负增长。上半年食品价格下降2.1%。曾经困扰CPI的“猪周期”不见了。2015年和2016年，猪肉产量都是负增长。在以往的年份，这基本上会导致来年猪肉价格大涨，从而推高CPI涨幅，但今年这种情况并没有发生。原因可能是我国猪肉产量已经达到了相当高的水平，而人均猪肉消费量增长放缓甚至下降。同样的情况也发生在粮食上。在这样的情况下，我们需要更加关注非食品价格的涨幅。

CPI较低涨幅并不意味着通胀压力不存在，实际上，通胀压力存在于服务业中。上半年，非食品价格上涨2.3%，服务价格上涨2.9%，这都是比较高的涨幅，显示了较大的通胀压力。服务价格涨幅比较大，一方面是人们的消费方式发生了转变，对服务的需求更多了，造成了供不应求的状况，这说明服务业有加快发展的需要。另一方面，也显示近年服务业的快速发展受益于通胀。

综合来看，上半年经济呈现“稳中向好”的态势，年初市场担心的通胀抬头并没有发生，相反，CPI、PPI企稳回落，就业更是稳步增长，官方数据显示，今年前5个月中国城镇新增就业人数已达599万人，政府工作报告设定的全年1100万人目标已完成过半。经济结构、企业效益、市场信心都在改善。发电量、用电量、货运量、进出口和企业效益都延续了一季度向好态势。

宏观经济增长的稳定性加强，这需要我们维护这种“稳定性”，以便为更多的改革措施夯实基础。因此，下半年宏观经济政策要稳，政策稳，市场就会稳，市场预期就有很多确定性，企业就可以按照自己的判断进行投资或转型活动，也就是“稳中求进”，实现市场新旧动能的交替。

在“稳中求进”方面，关键是要保持积极的财政政策和稳健的货币政策稳定，财政与货币是稳定经济增长的两大利器，也是市场运行之锚，如果财政与货币政策不能稳定，市场预期就会恐慌不安，经济运行就会受到影响。下半年，应该在坚持执行积极的财政政策和稳健的货币政策基础之上，妥善防控和化解风险点，比如防控地方政府债务，避免债务率上升，比如积极有序的推进金融去杠杆工作，等。

日前，李克强总理在主持召开经济形势专家和企业家座谈会时表示，要着力夯实稳中向好的基础，继续把稳就业这件促发展、惠民生的大事放在突出位置。继续把强实体作为关键举措，全面落实各项减税降费措施，努力破解融资难融资贵问题。继续以适度扩大总需求形成重要支撑，着力消除制约民间投资的障碍，瞄准发展短板和群众期盼，扩大有效投资，促进多层次、个性化新消费发展，让消费在经济增长中发挥更大作用。

相信这些措施将进一步巩固中国经济“稳中向好”的趋势，并为经济转型创造良好的环境，推进新旧动能转换，真正实现“稳中求进”的改革目标。