实体企业贷款强势反弹 基建“换岗”房地产稳增长

天气转冷，但新近出炉的三季度中国经济数据却透出暖意。

国家统计局数据显示：第三季度GDP同比增长6.7%，与第二季度持平。同期，生产面总体呈现稳回升态势;需求面工业企业生产平稳。9月企业部门新增贷款6127亿元，不仅为今年4月以来最高值，同时也是在8月份出现负增长后的大幅反转，显示企业投资意愿有所改善。

“从主要指标数据来看，前三季度国民经济运行总体平稳，稳中有进、稳中提质，好于预期。”国家统计局新闻发言人10月19日就2016年前三季度国民经济运行情况答记者问时称。

受访经济界专家表示，虽然从绝对增速上相比去年和前年有所放缓，但经济结构趋于合理。随着稳增长政策持续，四季度经济有望继续企稳回升，全年或将实现6.7%的经济增速。

企稳回升

经济数据显示出继续企稳回升信号：1~9月社会消费品零售总额累计增长10.4%，创年内新高;同期，全国固定资产投资同比增长8.2%，增速比1~8月份加快0.1个百分点。国家统计局数据显示：前三季度消费对经济增长的贡献率是71%，比去年同期提高了13.3%。资本形成的贡献率是36.8%。在外需疲软的背景下，投资和消费接棒提振了增长信心。

尤其进入9月之后，民间投资增速的回升更被视作企业发展景气转好的兆头。9月份民间固定资产投资同比增长2.5%，增速比1~8月份加快0.4个百分点，其中9月份当月民间投资增长4.5%，比上月加快了2.2个百分点。

“因为最近市场环境也在好转，企业的利润在改善，而且工业品出厂价格在提升，有利于促进企业民间投资的回升，企业看到市场好转以后，愿意扩大再生产。”国家统计局新闻发言人19日答记者问时称。

来自光大证券监测的数据显示，高频数据显示经济继续企稳回升。六大发电集团耗煤量增速保持平稳，单周和4周移动平均同比增速均保持在10%以上。

1~8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40583.6亿元，同比增长8.4%，增速比1~7月份加快1.5个百分点。9月份规模以上工业增加值同比增长6.1%，工业企业生产平稳;同时，PPI在9月份结束负增长首次转正。

市场景气回升从投资意愿上有所体现：9月新增人民币贷款1.22万亿元，比过去5年该月平均贷款增量7573.6亿元多出4626亿元。从结构看，企业部门新增中长期贷款4466亿元，为二季度以来新高。

“这一方面反映了随着实体经济企稳，企业投资和信贷需求有所上升;另一方面也反映了银行信贷策略从‘重零售、轻公司’向均衡投放转变。同时，房地产市场活跃令按揭贷款持续扩张，居民部门新增中长期贷款5741亿元，创历史新高。”民生银行首席研究员温彬认为，在各地陆续出台房地产调控紧缩政策的背景下，预计四季度房屋按揭贷款增量会逐月回落。”

不过莫尼塔研究宏观研究主管钟正生提醒，在贷款超预期增长的情况下，M2增速仅有小幅上升的背后，需要注意到9月企业中长期贷款的增长，在很大程度上与地方置换债发行缩量有所关联。9月地方置换债发行减少约4500亿元。

“今年以来，企业中长期贷款波动比较大，主要受地方政府债务置换节奏的影响。随着年内置换规模接近尾声和PPP项目落地加快，企业中长期贷款会持续回升且波动性也会降低。”温彬也对本报记者表示。