9月金融数据透露积极信号 流动性陷阱正得到缓解

又一个积极信号浮出水面：企业投资需求开始回暖，企业手持现金而不愿投资的“流动性陷阱”正得到缓解!从昨日央行公布的2016年前三季度金融统计数据报告和社会融资规模增量统计数据报告中，可以发现上述迹象。

尤为引人关注的是，9月新增人民币贷款1.22万亿元，新增社会融资规模1.72万亿元，均超出市场预期。其中在新增信贷中，个人住房贷款虽增势不减，但因惯性因素符合预期;新增企业贷款迅猛回升远超预期，由8月的1209亿元激增至9月的6182亿元，且以中长期贷款为主，这说明企业投资类贷款需求明显增加。

接受上证报记者采访的多位专家认为，综合考虑前三季度广义货币M2和社会融资规模存量的同比增速均未达到年初设定的目标等因素，预计四季度企业新增信贷将延续回升势头;个人住房贷款增势则因近期部分城市接连出台楼市调控政策，而可能出现回落。

企业贷款迅猛增势将延续

与8月相比，9月货币信贷数据最显著的不同是：企业贷款出现迅猛增长。尤其是经营性贷款和固定资产贷款，皆由8月的负增长重新恢复到新增2000亿元以上。

细分数据显示，9月当月，企业及机关团体贷款增加6182亿元，与去年同期基本持平。相比之下，8月企业及机关团体贷款仅增加1209亿元，7月则是负增长26亿元。

而在9月企业贷款的增量中，主要以中长期贷款为主，其中企业及机关团体中长期贷款增加4552亿元，8月这一数据为负增长80亿元。

从用途来看，新增的企业贷款中主要是经营性贷款和固定资产贷款。9月，企业及机关团体经营性贷款增加2063亿元，8月则为负增长417亿元。新增经营性贷款占到了9月企业及机关团体贷款增量的三分之一。

以上几组反差鲜明的数据，折射出企业投资需求回暖的积极信号。

来自一线的声音，也印证了这个信号的出现。一位国有大行对公部人士告诉记者：“总行的政策在放宽，陆续松绑了一些原先不让做的项目，这势必造成经营性贷款的增长。如果风险能有效控制，相比个人住房贷款，银行还是更愿意做经营性贷款业务。因为房贷虽然安全，但收益一般。”

还有一组数据也值得关注，9月，企业及机关团体固定资产贷款增加2263亿元，占到当月企业贷款增量的36.6%，8月则为负增长1001亿元。

央行调查统计司司长阮健弘解读称：固定资产贷款显著多增的原因，是因为企业投资类贷款需求在增加。来自人民银行的银行家问卷调查显示，三季度，59.4%的银行家认为，贷款需求增长由企业投资增加导致，这一比重较二季度提高了3.7个百分点。

兴业银行首席经济学家鲁政委对上证报记者表示：“最近一段时间，投资确实有起来的势头，临近年末政府投资的需求也在上升。”

此前一段时间，企业手持现金却不愿投资，似乎陷入了某种形式的“流动性陷阱”，从数据上表现为M1和M2增速的剪刀差不断扩大，以及民间投资增速的不断下滑。但9月的M1增速已由高位回落，M1同比增长24.7%，比8月末低0.6个百分点。