人民币年内继续贬值空间有限 6.8料成新“防线”

随着10月1日SDR新货币篮子正式启用，人民币汇率在国庆假期后出现一轮急贬。本周一，人民币兑美元中间价再度大幅下调222基点至6.7379，继续刷新6年多低位，在岸和离岸人民币兑美元即期汇率盘中更一度分别跌破6.74、6.75。一时间，人民币汇率会否开启新一轮趋势性贬值的担忧再起。

分析人士指出，近期美联储加息预期升温，叠加英国、泰国等风险事件，均有利于美元指数维持强势，这也是造成这一波人民币贬值的主要原因。此前积累的人民币贬值压力待释放、9月外贸数据低于预期等也在一定程度上驱动人民币汇率加速调整。展望四季度，因美国12月加息预期仍强、欧洲风险事件较多，美元有望继续强势，人民币汇率则仍将承压。不过，国内经济基本面、贸易顺差为正、央行强大的管控能力等对人民币汇率也有较强支撑。总体看，尽管未来一段时间人民币相对美元汇率仍将承压，但年内继续下行空间有限，6.8关口或成为新的“铁底”。

中间价再次下调

2015年12月1日，国际货币基金组织(IMF)宣布决定将人民币纳入特别提款权(SDR)货币篮子，消息一落地，人民币汇率随即开始了一轮贬值，截至2016年1月8日的约一个月时间里，人民币兑美元即期汇率就累计下跌了逾1900基点或2.98%。

这一回，“SDR魔咒”再度显现。以10月1日SDR新货币篮子正式启用为标志，人民币汇率在国庆节后出现新一轮急贬，节后第一个交易日人民币中间价即失守6.70。9月28日至10月13日，人民币兑中间价连续7个交易日走低，累计下调650个基点至6.7296，与此同时，人民币兑美元即期汇率也累计下跌615基点至6.7299。

在上周五短暂回升后，本周一(10月17日)人民币兑美元中间价再度下调222基点，报6.7379，继续刷新6年多以来的低位。即期市场上，在岸人民币兑美元低开低走，午后跌幅扩大，16：30收盘价报6.7396元，较上一交易日跌141个基点，盘中一度跌破6.74关口，创6年多以来新低;香港市场上，昨日离岸人民币兑美元即期汇率一路震荡走低，截至当日16：30，离岸人民币跌102基点至6.7488，盘中一度跌破6.75关口，创今年1月7日以来的新低。

值得注意的是，尽管人民币兑美元即期汇率迅速突破6.7关口，但人民币兑一篮子货币指数却在94附近企稳，上周甚至出现了较为强劲的反弹。据中国货币网数据，10月14日CFETS人民币汇率指数为94.64，按周涨0.59。BIS货币篮子人民币汇率指数95.34，按周涨0.59;SDR货币篮子人民币汇率指数95.86，按周涨0.81。由此来看，尽管人民币兑美元走弱，但人民币兑一篮子货币仍稳中有升，三大汇率指数整体延续了平稳态势。

美元走强是主因

在业内人士看来，这一波人民币兑美元汇率贬值，主要归因于美元的强势升值。近期美国经济数据总体表现向好、美联储12月加息预期进一步升温，而英镑由于“硬脱欧”等表现疲软，都推动了美元指数近期的强势。此外，国内9月外贸数据表现不佳、此前人民币累积的贬值压力较大等因素，也在一定程度上加速了此次人民币汇率的贬值。

Wind数据显示，9月27日至10月14日的两周时间里，美元指数从95.3015涨至98.1056，区间累计涨幅达2.95%。华创证券研报指出，近期美元指数走强有加息预期的推动。随着年底美联储加息预期的逐步加强，美元指数将大概率继续走强。

从国内来看，9月外贸数据不佳令人民币进一步承压。数据显示，中国9月出口同比下降10%，出口降幅为7个月来最大;中国9月进口同比下降1.9%。分析人士称，9月外贸规模增长疲软表明中国经济下行压力仍然没有缓解，数据公布后，人民币汇率进一步贬值。