并购标的净利差5000万 东方精工OR福田汽车谁在撒谎

面对传统业务萎缩，收购标的难以完成业绩承诺的不利情形，东方精工(002611.SZ)将并购方向转向了资本热炒的领域。

近日，东方精工抛出了一份总额高达47.5亿元的收购预案，东方精工计划以高达47.5亿元的对价收购北京普莱德新能源电池科技有限公司(下称“普莱德”)，后者主要为新能源汽车生产厂商提供动力电池系统整体解决方案。不过，由于普莱德对关联交易的严重依赖，外界对普莱德独立性的质疑不绝于耳，而普莱德披露的部分关键数据存在较大差异也让外界加深了对普莱德的质疑。

《中国经营报》记者就上述相关问题分别致电此次重组的独立财务顾问中信建投证券股份有限公司的项目主办人王万里和杜鹏飞，但两者均未就上述问题接受采访，而记者向东方精工发送采访函，截至记者截稿前也未得到回复。

信息披露矛盾多

7月29日，停牌数月的东方精工发布公告称，拟以现金和发行股份相结合的方式收购普莱德100%股权，收购对价达47.5亿元，溢价19.93倍，同时，东方精工还将募集配套资金29亿元用于支付现金对价、中介机构费用和普莱德溧阳基地新能源汽车电池研发及产业化项目。

据收购预案披露，普莱德主要提供动力电池PACK集成服务，动力电池系统包含锂离子动力电池组、电池管理系统(BMS)以及电池结构和电气集成设计，其客户主要为大型新能源汽车整车生产厂商。

令外界关注的是，普莱德主要客户，同时也是普莱德股东方之一的福田汽车披露的普莱德经营数据却与东方精工披露的数据存在较大差异。

在东方精工的重组预案发布前，重要关联方福田汽车(600166.SH)(持有普莱德10%股权)于今年7月1日就公告了东方精工的收购计划，并“预计产生的收益将可能占公司最近一期经审计净利润的50%以上。”与此同时，福田汽车还披露了普莱德基本的经营数据，2015年，普莱德营业收入和净利润分别为11.34亿元和1.51亿元，作为标的企业最直接的价值体现，东方精工披露的普莱德2015年营收与净利润数据却与福田汽车披露的数据存在较大差异，据收购预案显示，普莱德2015年的营收和净利润分别为11.14亿元和1.01亿元，两者差异分别为2000万元和5000万元。

在营业收入仅相差2000万元的情况下，净利润却相差5000万元，对此，东方精工并未作出解释。

此外，在普莱德产品售价方面，东方精工披露的数据也充满矛盾。

普莱德客户主要为大型新能源汽车整车厂商，主要产品分为乘用车动力电池和商用车动力电池，报告期内(2014~2016年1~3月期间)，乘用车动力电池销售价格分别为0.25万元/kwh、0.23万元/kwh 、0.22万元/kwh，商用车动力电池分别为0.32万元/kwh、0.26万元/kwh、0.25万元/kwh。另一方面，东方精工在普莱德向福田汽车销售动力电池系统的价格公允性核查中提及，报告期内，普莱德向福田汽车、中通客车、南京金龙销售动力电池系统平均单价2750~3600元/kwh之间，这一价格区间显然超过了2015~2016年1~3月0.26万元/kwh、0.25万元/kwh的商用车动力电池销售价格。由于上述三家商用车客户在2015~2016年1~3月期间对普莱德的采购额超过普莱德同期商用车动力电池销售额的90%，由此，普莱德向福田汽车、中通客车、南京金龙三家商用车客户的销售均价基本反映了普莱德同类商品的销售均价，但东方精工在收购预案中披露的销售均价却再次出现了较大差异，东方精工同样未对此作出说明。