国泰君安深陷督导泥潭 被指尽职调查“不走心”

近日，国泰君安(601211.SH)作为主办券商再一次被卷入漩涡中心，这一次连累国泰君安的哥仑步(835494)又是一家来自新三板的挂牌公司。

被国泰君安推荐挂牌新三板不足半年，哥仑步先后曝出无法按时披露2015年年报、因年报问题股票停牌并暂停转让、董事长快递辞职信后失联、挂牌不足一个月董事长已质押“全部”身家、公司公章被公安机关接收保管、董事监事“相约”辞职等一系列运营变动，作为需要对新三板推荐挂牌公司终身持续督导的主办券商，国泰君安则不得不被动地忙着参与给哥仑步收拾烂摊子。

就哥仑步事件引起的相关问题，《中国经营报》记者向国泰君安发出了采访函。国泰君安回应称，一切以已经公开披露的信息为准。北京一家券商的研究员向记者表示，哥仑步事件将对国泰君安在全国中小企业股权转换系统(以下简称“股转系统”)的评价打分造成一定冲击。

“金主”变烫手山芋

2016年1月12日，国泰君安作为主办券商促成哥仑步挂牌新三板时，或许尚未意识到这笔推荐挂牌费赚得有多艰难。

从今年4月15日哥仑步无法向国泰君安提交2015年年度报告初稿开始，国泰君安开始了履行主办券商持续督导企业的“噩梦”。

对于哥仑步的年报披露问题，国泰君安在4月份连发两份风险提示性公告称，若不能在2016年6月30日之前披露年报，该司的股票存在被终止挂牌的风险。

广州一家券商的新三板业务负责人认为，在哥仑步事件发酵过程中，魏庆华快递辞职信后“任性”失联，而在上市一个月就早早将名下的哥仑步股份全部质押等行为的催化作用不容小觑，其种种不负责任的举动甚至将哥仑步的正常运转推入僵局。

5月份以来，面对魏庆华“任性”辞职、公司因欠薪案公章被公安机关接收、董事监事成员离职等层出不穷的变数，国泰君安连发3份风险提示公告，对哥仑步的公司治理及公司持续经营能力存在重大不确定性进行预警。

值得一提的是，国泰君安在4月份以来已经连发5份风险提示公告，其中不止一次提到，“主办券商已履行对哥仑步的持续督导义务，督导哥仑步规范履行信息披露义务。”

上述券商研究员认为，就主办券商履行督导职责而言，国泰君安在哥仑步事件中持续信息披露及风险提示方面做得比较到位。他表示，“主办券商对企业的督导工作通常相对被动，具体效果如何很多时候要看企业配合程度。”

尽调失职折射人才断层

不过对于国泰君安在哥仑步挂牌之前的准备工作，该券商研究员并不认可。他指出，作为辅导并推荐其挂牌的券商，国泰君安在对哥仑步挂牌前的尽职调查中对风险排查做得并不到位。

记者查阅资料发现，在去年12月底发布的主办券商对哥仑步挂牌及公开转让推荐报告中，国泰君安曾对实际控制人不当控制、人才流失风险、公司治理不当与信披要求不匹配、经营业绩下滑等8类风险作过提示，不少正是哥仑步当前面对的难题。

不过，国泰君安多番论证后在报告中得出的结论是：“主办券商认为，公司经营状况良好，具有持续的经营能力，公司具有良好的投资价值。”在上述推荐报告中，国泰君安曾明确表示做过充分的尽职调查，并详细罗列了尽职调查的操作环节。