做空者身份成谜 中国忠旺称沽空无根据

近日，港股公司中国忠旺(01333.HK)遭遇做空危机。

7月30日，国外某沽空机构(DupreAnalytics，以下简称“DA”)发布了一份针对中国忠旺的恶意的沽空报告指出，公司存在2011年以来公布的收入中至少有62.5%虚假收入等11个问题。

值得注意的是，对于DA背后机构的真实身份目前还是未解之谜。而对于其所指出的问题，中国忠旺进行了逐条进行反击，并称沽空报告毫无根据。

真假沽空

虽然这份沽空报告出来后，引起市场广泛关注，但对于沽空者DA背后机构的真实身份仍然没有解开。

中国忠旺执行董事兼副总裁路长青在8月13日召开的澄清会上称，DA官网域名于7月8日刚创建，网站的IP地址显示其位于美国德州的奥斯汀，据了解，其服务器是租赁的一家英属国威尔金群岛的一个机构。

路长青进一步指出，在这个沽空机构公司的网站上，仅仅看到一个非常简单的介绍，号称有已经有几年的从业历史其，并对于中国企业丰富的经验，而对于中国的一些企业运营也有丰富经验的从业人员，但是我们看到忠旺是该公司目前发布的第一份也是唯一的一份沽空报告。

和香橼、浑水等知名做空机构不同的是，而该机构日期曾对媒体承认，DupreAnalytics只是一个假名，未在任何国家或地区注册，其背后真的注册实体名称不便透露。此外，对于机构背景、人员构成及营运资金来源等问题，其以安全为由拒绝透露。

通常情况下，做空机构发布报告的意图就是借沽空获利，在高位融券卖出，在沽空报告出来后，相关公司股价下跌，再于低价买入，从而获的利润。并且，DA在沽空报告中直言“我们做空目标公司的证券，该证券价格的下跌会带给我们盈利。”

然而奇怪的是，过去中国忠旺公司股票的交易量并不大。

“忠旺在此份报告出来后，于7月31日停牌，在8月13日复牌，在此期间，香港恒生指数跌幅超过600点，包括人民币汇率的贬值，包括市场的调整，到忠旺复牌来看的话，如果它真的是做空者的话，应该是没有达到他的设想或者目的。”路长青表示，在沽空报告出来之前，交易日的沽空占比有所放大，但金额并不大，所以我们怀疑沽空报告的目的是不是真的在沽空。

数据显示，8月13日复牌当天，中国忠旺股价跌幅为12.39%。7月30日至8月13日期间，香港恒生指数从24872.7高点，最低跌至23826.96点，期间最高跌幅为4.2%.

对于此次针对公司的沽空是不是竞争对手所为，路长青表示，不方便方面评论，仅表示沽空报告出来以后大家更多的是站在不同国家铝产品市场争端的角度上来解读这一事件。

至此，沽空中国忠旺的机构身份仍然成谜。

值得注意的是，在此次沽空报道出来后，包括有些像美国铝业协会的有关人员也借助这个事件发表了声音，核心的焦点在于中国的铝产品的税收政策给中国企业创造了不公平的优势，同时也使得中国铝产品的出口量大增。

沽空无根据

DA的报告指出，中国忠旺的营口工厂为商业用地不能用于制造经营、虚假收入、关联公司夸大出口报关金额借机侵吞增值税出口退税、集团采购挤压机真实价格比公布价格可能低37%-70%、公司以产能扩充为由购买大量土地并将其抵押以获得银行贷款等。对此，中国忠旺在8月13日召开的澄清会上，进行了一一驳斥。

资料显示，中国忠旺是全球第二大及亚洲最大的工业铝挤压产品研发制造商，多年来致力于交通运输、机械设备及电力工程等领域的轻量化发展，并为之提供高质量的工业铝挤压产品。

中国忠旺2015年一季度报告显示，报告期内，集团总收益约为人民币35.94亿元，与去年同期基本持平，集团主要收益为铝挤压业务的销售收益，销售金额为人民币35.72亿元，其他收益主要为金属贸易代理费收入以及集团于2014年底成立的忠旺集团财务有限公司所开展的金融服务业务带来的收益，金额约为人民币0.22亿元。

DA指出，2011年以来，中国忠旺公布的收入中有62.5%是虚假收入。对此，路长青表示，忠旺从2002年开始，公司所有的财务数据都是经过国际“四大”的审计师事务所经过严格审计的，而且公司历来的审计报告均为“四大”会计师事务所出具无任何保留意见的审计报告。同时，中国忠旺的应收账款的情况非常良好，应收账款的占比非常小，而且在过去三年公司基本没有坏账，在2013年，公司坏账大概有几百万的金额。所以不知道报告中讲的62.5%的虚假收入的指控是因何而来。

对于忠旺通过关联公司来夸大出口报关金额来侵吞增值税的出口退税，路长青表示，这是一个缺乏基本税务常识的指控，出口退税是以海购金额为基准来核算的数据，跟出口的销售价格无关，所以DA所说的的抬高出口价格来骗取退税是现实中无法存在的。

对此，中国有色金属工业协会副会长文献军对《中国经营报》记者指出，退税只退采购原料缴纳的增值税，这个税和出口价格毫无关系，说中国有些企业必须把出口价格抬高骗取退税的说法缺乏专业知识。

而对于集团采购挤压机真实价格比公布价格可能低37%-70%的说法，中国忠旺在其发布的澄清报告中表示，根据独立第三方出具的日期为2013年1月28日至评估报告，集团大型挤压机生产设备较账面价增值约4.71%，所有DA所称的采购价格虚高毫无根据。