人民币贬值背景下的暧昧美联储

人民币兑美元的突然放开和波动，牵动着整个世界的神经。而从2014年年底开始，各界对美联储加息的预测亦未有停止。市场甚至一度认为这种加息的预期是外资撤离中国向美国回流的原因。而此时，美联储的暧昧更是十分微妙。

货币政策暧昧

美国联邦公开市场委员会(theFederalOpenMarketCommittee，FOMC)一年举行八次会议。今年第五次会议已于7月28~29日举行。本次会议对去年12月份会议以来的经济增长持肯定态度，认为劳动力市场进一步改善，就业强劲增长，失业率较低，通货膨胀率今年一直维持着一个很低的水平上，未突破2%。国际大宗商品价格的下降，能源价格处于较低水平，这直接导致了较低的通货膨胀。

FOMC的目标是寻求就业最大化和价格稳定。本次会议FOMC认为，近几个月来，基于市场的通货膨胀补偿指标大幅度下降;基于调查的长期通货膨胀预期一直保持稳定。种种现象和信息显示，美联储的态度目前将继续保持暧昧。

FOMC认为，为了支持就业最大化和价格稳定的持续进展，联邦基金利率当前维持在0~0.25%的目标范围是合适的。至于这个目标范围能保持多长时间，FOMC将在对实现的和预期的进展作评估，目标仍然是就业最大化目标和2%的通货膨胀。评估将考虑包括劳动力市场状况、通货膨胀压力与通货膨胀预期指标，以及各种金融和国际发展资料的大范围的信息。FOMC基于当前评估的判断是，货币政策状态的开始正常化可能要有耐心。

但是，FOMC的话留有很大的余地。如果将来的信息显示，就业和通货膨胀目标进展较快，超过了FOMC现在的预期，那么，提高联邦基金利率的目标范围可能比现在预期的早点到来。相反，如果进展证明比预期的慢，那么目标范围的提高可能比现在预期的晚。加息与否都有可能。

美元影响世界

美国加息，之所以会备受关注，这是由美国在世界经济中的地位所决定的。美国加息的问题在于美国的经济周期与其他国家不一致。自2014年以来美国经济强劲复苏，一枝独秀，而其他经济体在很大程度上仍受制于金融危机。特别是，欧洲地区经济的复苏仍然需要较低的利率。货币政策的国际协调仍然是个大问题。作为世界经济的组成部分，美国当然要考虑加息对全球经济的影响，但美国仍将更多地根据自己的实际情况，选择最有利于自己的货币政策。

美国加息，各界从2014年底就开始预期，但这只停留在空中的靴子一直没有掉下来。有些国家如印度尼西亚甚至希望美联储尽快加息，因为加息对不确定性导致印尼盾跌跌不休，甚至出现了超跌现象。

美国加息，不应只看其中负面因素。从根本上看，美国加息，必然主要根据自身的就业和物价状况作出选择。短期来看，加息会在一定程度上影响美国经济增长，但加息会导致更多的资本流入美国，对中长期发展可能有利。再换一个角度来看美国加息。加息确认了美国经济的增长。经济仍然执世界牛耳的美国，无疑会在拉动世界经济增长上发挥更加积极的作用。

美国加息对欧洲经济会有什么影响呢?美国经济与欧洲经济差别很大。一半是海水，一半是火焰。希腊债务危机牵动着整个欧元区经济。怎么让欧洲经济尽快复苏，仍然颇费思量。欧洲在降息，而美国要加息，方向向左，这对于欧洲经济的复苏显然不利。