经济企稳基础未获一致认同 四季度降息声走高

随着10月汇丰PMI初值略升，中国经济增长在经历三季度减慢速度引起业界的担忧后，四季度经济出现了反弹迹象：地产销售环比回升，发电量、粗钢产量企稳反弹。

“由于主要领先指标未显示出经济企稳迹象，四季度中国经济增长将仍面临下滑压力。”受访外资投行人士称，短期经济仍将面临调整。

渣打银行发给《中国经营报》记者的分析称，预计中国央行将分别在今年四季度和2015年一季度降低存款利率25个基点，但央行不会全面降准。

中长期中国经济仍具潜力

从近期公布的一系列宏观数据来看，经济增长仍面临下行压力。

首先工业利润低迷。国家统计局10月28日公布的最新数据显示，1～9月全国规模以上工业企业利润总额同比增长7.9%，较1～8月下降2.1%。

海通证券首席宏观分析师姜超认为，工业盈利孱弱印证经济低迷。产成品库存增速虽有下降，但工业品通缩背景下去库存压力未减，加之地产销量持续负增，工业利润改善尚需时日。迫切需要降低企业融资成本，货币宽松压力增大，降息概率增加。

记者梳理了近期中外资机构的最新研报发现，在众多的因素中，房地产依然被视作经济形势中最主要的变量之一。

国家统计局近期发布了9月份70座城市房价指数。同8月相比，新房价格下降的城市有69座，持平的城市有1座。9月份有98.6%的城市房价环比下跌，这是自2011年1月开始统计此组数据以来下跌城市所占比例最大的一次。平均而言，9月份全国房价环比下跌1.0%，跌幅略小于8月份的1.2%。

“虽然近月出台了一些利好房地产的政策，但总体而言，这些措施不太可能扭转房地产市场的调整趋势，价格下行走势虽有所减缓，但仍将继续。”但摩根大通中国首席经济学家朱海斌表示，放宽政策仅能够刺激市场交易。

数据表明，主要城市10月份住房销售出现明显回升。

因而多数受访经济界人士称，由于库存高，房地产投资增速不会在短期内迅速恢复，基建和制造业投资也面临着下行压力，四季度经济增长仍不容太乐观，预计比三季度经济增速略好，但难有大改观。

渣打银行认为，主要领先指标未显示出经济企稳迹象，中国经济前路更趋艰难。目前所采取的定向放松政策未能使经济恢复活力，有必要进一步放松政策阻止经济继续下滑。

该投资银行预计未来几周将会有进一步的支持政策出台，包括四季度全面降息刺激经济，以实现“7.5%左右”的2014年度增长目标。以前周期中，全面降准和降息措施向公众释放出清晰的信号，能够有效地降低贷款利率。

在渣打看来，由于违约风险和高融资成本，银行信贷情绪较浓。尽管近期国务院多次要求降低企业融资成本，中小企业贷款的价格仍然较高。

不过，对于目前中国的宏观经济形势，法国巴黎证券总经理兼首席经济学家陈兴动接受记者采访时则相对乐观，经济发展大趋势已比较清晰，只是短期经济面临调整。

在陈兴动看来，现在中国经济增长正经历一个过渡期，目前宏观经济增长的速度受到了结构性的制约，所以不能用周期性的办法来解决目前的经济增长问题。