铁路发展基金管理办法出炉 至少70%投资铁路项目

【中国经营网综合报道】进入下半年，铁路投资高峰即将来临，铁路发展基金的设立进展越发受到关注。昨日，三部门正式出台《铁路发展基金管理办法》，提出规范铁路发展基金管理。无论铁路发展基金能否担负起中国铁路建设的资金重担，它注定还担负着“改革中国铁路投融资体制”的重任。

据中国证券报的报道，国家发改委7月8日正式印发《铁路发展基金管理办法》。办法规定，铁路发展基金存续期15-20年，中国铁路总公司为基金发起人及政府出资代表人，同时吸引社会资本；基金中不低于70%的资金用于充当国家铁路项目资本金，其余资金将投资于土地综合开发等经营性项目。

业内人士预计，2014年、2015年的铁路建设基金年募集规模有望达到2000亿元至3000亿元，在资金杠杆作用下，其撬动的铁路固定资产投资年均有望达到4000-6000亿元。“十三五”铁路规划正处于开题期，资金破题将有力保证中长期铁路投资稳步增长，利好铁路基建、装备产业链。

年募资或超2000亿元

办法指出，铁路发展基金存续期15-20年。中国铁路总公司作为政府出资人代表，以及铁路发展基金主发起人，积极吸引社会投资人，共同发起设立中国铁路发展基金股份有限公司（以下简称“基金公司”）。社会投资人作为优先股股东，不直接参与铁路发展基金经营管理。

资金来源上，投入铁路发展基金的中央财政性资金将记作中国铁路总公司的国家资本金，资金来源包括铁路建设基金、中央预算内投资、车辆购置税；此外，基金公司可以通过增资方式或设立子基金等方式筹集资金，子基金采用有限合伙制资金贷款等方式筹集资金，用于弥补因日常运营产生的流动性缺口。

收益分配方面，办法规定，中铁总保证社会投资人获得稳定合理回报，具体回报水平按照募集时的市场等情况，与社会投资人协商确定。社会投资人根据约定优先获得稳定合理的投资回报，不再参与剩余利润的分配。

尽管办法没有明确铁路发展基金的规模，但据今年4月中国铁路总公司总经理盛光祖在接受采访时的表述，2014年、2015年铁路建设基金总规模有望达到2000亿元至3000亿元。

基金70%用于国家项目

据第一财经日报的报道，《办法》规定铁路发展基金存续期为15～20年。铁路发展基金投资必须符合国家规定的投资方向，主要用于国家批准的铁路项目资本金，规模不低于基金总额的70%；其余资金投资土地综合开发等经营性项目，提高整体投资收益。

具体来说，中国铁路总公司作为政府出资人代表，以及铁路发展基金主发起人，积极吸引社会投资人，依照公司法通过约定和承诺共同发起设立中国铁路发展基金股份有限公司（下称“基金公司”）。

铁总与社会投资人签订出资人协议，确定双方的权利、责任、义务，管理基金公司，保证社会投资人按约定取得稳定合理回报。社会投资人作为优先股股东，不直接参与铁路发展基金经营管理。

铁路发展基金以委托投资管理人运作为主。基金公司对所投资的经营性项目可自行管理或实行委托投资管理，投资铁路土地综合开发等项目。

铁路发展基金不得用于担保、期货交易、衍生金融产品等高风险领域，临时闲置资金可以存款形式存放于银行和开展银行间市场业务。

铁总的在建合资铁路项目中，需由铁路发展基金出资的，在履行相关审批程序后，由基金公司按其剩余出资金额和股比完成后续出资。

更多民间资本将加入

据证券时报的报道，一位券商分析师表示，铁路发展基金对于解决相关铁路公司融资难的问题起到重要助力。据了解，目前铁总公司(即中国铁路总公司)资产负债率不断扩大，今年5月铁总发行200亿债券，负债率创新高，被戏称为银行的“打工仔”。该券商分析师告诉记者，随着铁路发展基金的出台，公司资金来源将不仅限于铁道部、政府的相关补贴，将会有更多民间资本加入。

铁路发展基金除了可以作为国家批准的铁路项目资本金外，其余资金还将投资土地综合开发等经营性项目，提高整体投资效益。投资增加带动新项目的上马，进而将带动包括钢铁、水泥、车辆运输等整个铁道产业链相关公司的发展。

国务院总理李克强曾在2013年提出，钢铁、水泥等过剩产能的消化可让铁路去解决一部分，中国的装备制造业尤其是铁路建设的大型设备、铁路车辆等目前也需通过铁路投资带动起来。铁路发展基金对于相关项目的细化落实若能深入到产业链的方方面面，将使整个产业链上受益。

此前，中国工程院院士、中铁隧道集团副总工程师王梦恕表示，由于资金短缺，一些铁路项目难以落实。

王梦恕说，要完成“十二五”规划目标，就要保证每年3000公里的建设速度。按照相关规划，“十二五”期间我国共计安排铁路基建投资2.3万亿元，到2015年全国铁路营业里程达到12万公里左右，快速铁路网里程4万公里以上。

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