有什么比喜欢暴涨的股票更令人兴奋的呢?可能是一只股票在没有立即回落的情况下暴涨的股票——但这根本不是我今天要讨论的。

尽管发生了几次面目全非的崩盘，但Ocugen(纳斯达克股票代码：OCGN) 的股价今年迄今上涨了 666% 以上，而且如果其旗舰冠状病毒疫苗获准在北美销售，它可能还有更进一步的发展。但是，Ocugen 股票的投资论点是否合理，或者市场是否弄错了这一点?

监管者会怎么做?

目前 Ocugen 面临的最大问题是哪些监管机构会为其疫苗开绿灯，以及这些潜在的绿灯是否真的能转化为可观的收入。

该公司的两剂疫苗获得了印度私营制造商Bharat Biotech 的许可。根据许可条款，只要监管机构同意，Ocugen 就可以在美国和加拿大销售这种刺戳。

10 月 27 日，该公司向美国食品药品监督管理局 (FDA) 申请开始其 3 期临床试验的许可，预计该试验将于明年上半年结束。7 月中旬，它与加拿大监管机构启动了滚动审查程序。

尽管这两个国家已经拥有由辉瑞和Moderna等公司生产的其他几种已获批准的疫苗，但 Ocugen 仍有可能抢占部分市场。它的刺戳是使用灭活的病毒颗粒制成的，而不是辉瑞和 Moderna 条目中使用的 mRNA。

这并没有使它更有效，但它确实提供了一种替代方案，可能会吸引一些对疫苗犹豫不决的人。此外，监管机构不太可能对其针对严重疾病的 93.4% 疗效或其出色的副作用特征挑剔，这表明刺戳的效果与安慰剂无法区分。

不过，投资者需要认识到，并非所有潜在的监管批准都很重要。在世界卫生组织 (WHO) 于 11 月 3 日决定授予紧急使用清单 (EUL) 之前，该股票交易激烈。 但是 Ocugen 没有在全球范围内销售其产品的许可证，这意味着 WHO批准印章并没有真正为任何新收入机会打开大门。

换句话说，在美国，最终决定权的是 FDA，而在加拿大，则是卫生部。如果其他监管机构说 Bharat Biotech 的疫苗很好用，那对 Ocugen 来说一文不值。

投资其他东西可能更好

基于其非冠状病毒疫苗项目，没有太多理由投资 Ocugen。除了刺戳之外，其所有其他管道项目都处于早期阶段，甚至还没有进入临床试验阶段。在我看来，这意味着这些计划的未来回报是如此不确定，以至于不应将它们视为支持购买股票的重要论据。

总而言之，Ocugen 股票的投资论文要求该公司首先在美国或加拿大获得其疫苗的批准，然后在大多数人口已经完全接种疫苗的市场上成功地从强大的竞争对手那里窃取一些市场份额。在正常情况下，这种情况似乎不太有利。

然而，有一个缓解因素可能会使股票值得购买。由于 Ocugen 从未获得任何收入或获得任何药物批准销售，因此即使占据一小部分市场也会产生惊人的同比收入增长。问题在于，很难判断市场是否准确定价了它可以抓住的那一小部分的价值，因此可能会出现任何一个方向的大幅波动。

我不会购买这支股票的股票，因为我认为该公司没有任何竞争优势可以让它在长期内取得成功，而且我不认为一家小型生物技术公司有可能与成熟的生物技术公司竞争。有实力的公司就很有吸引力。但是，如果您正在寻找投机性投资，它可能会奏效。监管机构的每一项新批准都可能使股票价格螺旋式上涨，即使这样做的财务优势是不合逻辑的。同样，如果它最终占领了比预期更多的冠状病毒疫苗市场，那将对投资者非常有利。