电动汽车充电股是 2020 年市场上最热门的股票之一，但在 2021 年发生了变化。BlinkCharging(纳斯达克股票代码：BLNK)、ChargePoint Holdings(纽约证券交易所代码：CHPT)和EVgo(纳斯达克股票代码：EVGO)的股价在过去六个月，并且没有任何好转的迹象。

有理由对电动汽车充电作为一项增长业务感到兴奋，但未来也存在挑战。收费公司可能并不像你想象的那样赚钱。

电动汽车充电公司如何赚钱

这些充电公司中的每一个都在快速增长，但收入增长是否可持续、经常性和高利润率?可能不是。

让我们从充电点开始。该公司 2021 年第二季度的收入为 5610 万美元，其中 4090 万美元来自“网络充电系统”。那包括什么?这是该公司提交给美国证券交易委员会的文件：

网络充电系统收入包括与电动汽车充电系统基础设施交付相关的收入，其中包括通常出售给司机的价格较低的 1 级家用充电器、用于商业用途的 2 级交流充电器和用于城市/走廊充电的 3 级直流快速充电系统和用于车队运营商。

换言之，Chargepoint 的绝大部分收入来自销售充电器。有一天，这可能是一项不错的业务，但它是一种商品，它是非经常性的，并且没有理由认为充电器将成为一项高利润率的业务。这绝对不是我们期望从 31 倍销售额的股票交易中获得的那种高利润率业务。

Blink Charging 将其硬件销售称为“产品销售”，在该公司 2021 年第二季度 43 亿美元的收入中，这占 330 万美元。同样，这主要是来自一家公司的硬件销售额，其销售额为销售额的 100 倍。

EVgo 的收入来自给汽车充电，这应该是一个经常性的收入来源。但它的操作似乎同样存在缺陷。管理层表示，建造一个充电站的成本为 110,000 美元(什么?)，另外还有 6,000 至 7,000 美元的非能源固定成本。他们还表示，2021 年的收入预计为 2000 万美元，调整后的 EBITDA(现金流的代理)为负5800 万美元。

战略上，充电企业处于弱势

短期内，对充电器和充电站电力的需求可能会上升。因此，充电公司的收入将快速增长。但尽管电动汽车销量不断增长，充电器需求也会增加，但充电公司在市场上的议价能力并不强。他们没有技术优势或专有插头使他们与竞争对手区分开来。事实上，拥有大型充电网络的公司有动力使用行业标准插头，因此它们适用于大多数车辆，使每个充电网络都可以相互替代。

这意味着充电插头实际上是用户和电动汽车制造商的商品。通用汽车与七家充电公司签署协议，为其电动汽车购买者建立网络，这表明它比充电公司更有能力。但通用汽车将整合地图和支付，有效地使充电网络所有者成为白标服务提供商。对于任何公司来说，这都不是一个强有力的职位。

上面提到的每家公司的市值都超过 10 亿美元，并且正在亏损。更糟糕的是，经常性充电收入产生的收入很少，大部分收入来自充电器的一次性销售。我认为这最终将是一项长期的低利润率业务，随着市场意识到这一点，这些股票将举步维艰。