蔚来(纽约证券交易所代码：NIO)是关注的中国电动汽车品牌之一。因此，当该公司宣布已申请在市场上出售更多美国存托股票时，投资者会毫不犹豫地做出反应。该股周三上午下跌了 5.5%，截至美国东部时间上午 10 点仍保持在该水平。

蔚来表示，它正在寻求从市场上的股票发行计划中筹集至多 20 亿美元。现在，这本身并不令人惊讶或必然是负面消息。事实上，在股票市场筹集资金是仍处于早期成长阶段的上市公司的标准做法。Nio当然有资格成为其中之一。但该公司表示，截至 6 月 30 日，其资产负债表上有 75 亿美元的现金和现金等价物、受限制的现金和短期投资。因此，对该公告的初步反应似乎有两种可能的情况——两者都不是对现有股东有利。

蔚来表示，它计划用这笔钱“进一步加强其资产负债表，以及用于一般企业用途”。该公司正在推出新车型，并计划通过正在建设的新工厂将产能翻番。所以肯定需要资金。

但资产负债表上已经有 75 亿美元，投资者可能想知道为什么还需要 20 亿美元。但即使该公司只是非常保守并进一步规划未来，还有另一种想法可以解释这个时机。由于担心未知的资本需求，或者管理层可能认为股价处于不可持续的高位，目前将面临稀释的现有股东可能会在今天出售。