英伟达(纳斯达克股票代码：NVDA)刚刚发布了另一份收益报告。2022 财年第二季度的收入轻松超过了管理层自己的预测，同比增长 68%。该派对应该会持续到第三季度——英伟达预计在指导中点的销售额将同比增长 44%。考虑到去年第三季度的销售额增长了 57%，这尤其令人印象深刻。正如预期的那样，视频游戏和数据中心收入处于领先地位。

一些投资者一直担心比特币(CRYPTO:BTC)和以太坊(CRYPTO:ETH)等加密货币在去年春天出现的惨淡局面会颠覆英伟达的发展，但这并没有发生。当加密货币暴跌时，这不是 2018 年的英伟达。今年对加密矿工的芯片销售突然下滑不会使公司倒闭。有两个主要原因。

Nvidia 对加密货币进行了产品更改

2021 年初，英伟达采取了一些措施来解决多年来形成的“问题”：图形处理单元 (GPU) 不仅受到游戏玩家的追捧，也受到加密矿工的追捧(挖矿是创建和管理加密货币的过程) .为了确保其专为高端视频游戏设计的新 GPU 最终落入实际游戏玩家的手中，Nvidia 开始嵌入一种算法，该算法在检测到加密货币时会降低哈希率(挖矿期间执行的计算的度量单位)采矿。

与此同时，英伟达还发布了专为挖矿设计的 CMP 系列芯片。这种产品调整将有助于解决其用于视频游戏的顶级 GPU 的供应限制，并将帮助游戏玩家和矿工获得他们想要的硬件。在今年春天的第一季度财报电话会议上，首席财务官 Colette Kress 曾表示预计仅CMP 的销售额就高达4 亿美元。就上下文而言，第一季度特定于游戏的销售额为 27.6 亿美元，但尚不清楚其中有多少是由于矿工抢购 GPU。

虽然产品阵容调整是一项重大举措，但英伟达刚刚在最新的财报电话会议上表示，目前尚不清楚其视频游戏部门的收入中有多少来自采矿业。但有一件事是肯定的：去年春天最近的加密货币抛售并没有对游戏势头造成太大影响。第二季度的游戏收入为 30.6 亿美元。Kress 表示，CMP 第二季度的销售额仅为 2.66 亿美元，远低于其 4 亿美元的预期，这进一步证明了这些 GPU 的大部分份额实际上流向了游戏玩家。此外，Kress 表示预计“CMP 未来的贡献微乎其微”。换句话说，即使现在采矿业正在衰退，

显然，自从今年早些时候加密货币从历史高位回落以来，挖矿盈利能力受到了打击，这影响了英伟达的部分业务。然而，这并没有像全球游戏玩家用新的 GPU 更新他们的装备那样拖累公司的发展。Kress 表示，全球电子竞技参与者的数量正迅速接近 50 亿人。如今，电子游戏是一项大生意，英伟达在这方面处于领先地位。加密货币挖矿的暂时放缓不会改变这一点。

数据中心业务远比2018年大

加密矿工并不是唯一需要 GPU 的非游戏终端市场。数据中心——构成云计算支柱的计算单元——也正在增加对 GPU 的使用，将它们作为计算加速器来处理复杂的工作负载和人工智能 (AI) 等应用程序。

近年来，英伟达在这方面进行了一系列创新，推出了大量专为这些数据中心客户设计的新芯片。它还在去年初收购了网络硬件公司 Mellanox，以加强这一新兴的专业领域。因此，数据中心部门在第二季度的销售额为 23.7 亿美元，并且在规模上一直在稳步追赶游戏部门。

相比之下，当 2018 年的加密货币崩溃使 Nvidia 倒退时(在 Nvidia 的 2019 财年期间)，数据中心仅占总收入的四分之一左右。他们现在占总数的三分之一以上。

Nvidia 在这方面也才刚刚起步。它最近发布的一些数据中心硬件甚至还没有开始商业化(例如直接与其 GPU 集成的Grace 中央处理器)。这是长期以来被英特尔主导的半导体行业的一个巨大部分。如果英伟达的创新能够继续稳定地获得动力，数百亿的年销售额将有待争夺。

长话短说，与几年前相比，英伟达的数据中心部门在其业务中所占的比例要大得多，而且它正在加速发展——尤其是当它也开始将云计算软件服务添加到组合中时。对去年春天加密货币市场低迷将再次摧毁英伟达的担忧被夸大了。诚然，加密货币活动的再次增加会有所帮助，但这并不是该芯片设计者的主要催化剂。这是最好的长期半导体投资，因为它受益于全球经济的多种长期增长趋势。