我们都听过一句老话，“每个人都喜欢游行。”投资者没有听说过——尽管他们会明智地学习——是这种以燃料电池为重点的智慧：市场喜欢Plug Power(纳斯达克股票代码：PLUG)提供一点好消息。自该公司上周四公布2021 年第二季度收益以来，Plug Power 的股价已飙升超过 12%。

但我不买。虽然该公司的收入超出了分析师的预期，并且有一些令人鼓舞的事情要报告，但本季度仍有一些多头似乎忽略了的担忧点。

多头热情背后的燃料

Plug Power 报告的第二季度收入为 1.246 亿美元，超出了分析师预期的 1.14 亿美元。虽然一些投资者可能仅仅因为该公司胜过分析师的预期而竞相买入股票，但其他投资者可能已经根据该公司出色的同比表现而采取行动。Plug Power 在 2021 年第二季度出货了 3,666 台 GenDrive，同比增长 37%，并部署了 16 个氢基础设施系统，而去年同期交付了 4 个。

不仅上一季度激发了投资者的热情;这是展望未来。在2021 年第二季度电话会议期间，首席执行官安迪马什将公司的总收入(取消普通股认股权证准备金前的收入)预测从之前在2021 年第一季度电话会议上提供的 4.75 亿美元预测上调至 5 亿美元。

为什么投资者在充电之前要三思而后行

Plug Power——比许多股票都多——拥有狂热的追随者，许多投资者对这家燃料电池公司的情绪高涨。当情绪高涨时，我们(作为人类，而不仅仅是作为投资者)成为受害者的常见陷阱之一就是确认偏差。虽然多头可能已经将收入增长视为一个吉祥的迹象，但他们也应该同样关注该公司未能达到盈利预期。低于分析师预期的每股亏损 0.03 美元，Plug Power 报告每股收益为负 0.18 美元。

从损益表转向现金流量表，投资者还应注意公司的现金流出情况。在第二季度，Plug Power 报告运营现金为负 1.295 亿美元。考虑到它在第一季度烧掉的 1.17 亿美元，到 2021 年上半年，Plug Power 已经使用了 2.466 亿美元的经营活动现金——比去年同期使用的 1.12 亿美元有所下降。

透视事物

阅读该公司的收益报告，投资者会发现该公司强调其氢供应商之一的不可抗力事件是其财务的主要压力，成本约为 3500 万美元。很可能，诸如此类的事件(由于公司无法控制的原因导致公司无法履行合同条款)不会成为一直困扰公司的长期问题。

但不断上升的开支也在其他方面影响了公司。该公司报告本季度的运营费用为 4900 万美元，同比增长 86%——由于氢供应商的不可抗力，这并不容易被忽略。虽然多头多年来一直预示着公司的成功，但盈利能力始终难以捉摸，而且公司不断上升的运营费用让我质疑管理层控制成本的能力。

就资产负债表而言，Plug Power 坐拥大量现金;它在上个季度结束时拥有 32 亿美元的现金和现金等价物。与过去不同的是，Plug Power 的现金流出并不意味着它必须通过发行债务或股权来筹集资金以维持运营。尽管如此，该公司始终无法有机地产生现金无疑是潜在投资者在考虑是否购买股票时应该意识到的事情。

充满力量的回顾

Plug Power 爱好者可能认为本季度取得了成功，但我会三思而后行。尽管收入以惊人的速度增长，但该公司继续报告亏损并消耗现金。那些对股票充满热情的人应该退后一步，认识到虽然可再生能源股票具有巨大的潜力，但不能保证 Plug Power 将成为赢家之一。因此，它应该只留在对风险有足够容忍度的投资者的雷达上。