白付美年化利率30% 蘑菇街金融产品或难备案

近日，两年亏损14.97亿元的蘑菇街也向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO申请文件，计划在纽交所挂牌上市，股票代码为“MOGU”，拟最多筹集2亿美元。《中国经营报》记者发现，受运营业绩下滑影响，辗转布局金融服务板块的蘑菇街展业并不顺利。一方面，用户增量缓慢且场景转化难。另一方面，随着金融类产品监管趋紧，蘑菇街旗下部分金融平台可能面临备案风险。

连亏之下营收又下降

招股书显示，截至2018年3月31日的财年中，蘑菇街总营收为9.732亿元人民币(约1.417亿美元)，而上一财年为11.099亿元人民币，同比下降12.3%。

截至2018年9月30日，前6个月蘑菇街运营亏损3.084亿元人民币(约4490万美元)，去年同期为亏损4.989亿元人民币。

关于2018财年营收下滑受何因素影响，《中国经营报》记者向蘑菇街方面发去采访函，但截至发稿时尚未收到回复。

值得注意的是，腾讯是蘑菇街第一大股东，持股18%，与蘑菇街在业务的各方面进行合作，并在支付、营销和云技术等服务方面给予蘑菇街支持。

这虽然可以为公司带来资源优势，但如果未来相关服务受到限制或者效率降低、成本提高或无法使用，蘑菇街的业务都可能受到重大不利影响。

另外，蘑菇街整体交易额(GMV)也不令人满意。在蘑菇街与美丽说合并前的2015年，双方GMV总和接近200亿元，2016年初合并后，市场影响力反而逐渐减弱，全年GMV仅为90亿元。

到了2018财年，蘑菇街GMV约为144亿元，改善明显，但在电商行业横向对比，这一交易额并不亮眼。

场景转化缓慢

记者注意到，在与美丽说合并后，蘑菇街开始布局金融服务板块。从目前在蘑菇街APP的美丽金融页面可知，公司目前的金融产品有白付美(消费信贷)、赚钱(借贷平台)、美丽借(分期乐借款)、借钱(贷款超市)、信用卡中心、保险等。

然而近两年来，蘑菇街的金融业务发展速度十分缓慢。根据招股书，2018财年蘑菇街提供的金融服务产生的收入为2329.3万元，约为同期总收入的2.3%。

电商发展金融服务的一大优势就是其拥有巨大的流量，自然而然地，如何将消费场景的流量进行转化，增加金融产品或金融服务的客户数就成了关键问题。

那么，蘑菇街在场景转化中的表现如何?

数据显示，蘑菇街用户呈增长态势，月活跃用户从2017财年的5100万增加到2018财年的6520万，增长27.8%;活跃购买者从2017财年的2440万增加到2018财年的3300万，增长35.2%。

但如果进行同期比较，2017年9月30日前12个月与2018年9月30日前12个月相比，蘑菇街月活跃用户从6200万增加至6260万，活跃购买者从3170万增加至3280万。

对比来看，蘑菇街的用户增长经过半年即从千万级的增长量滑落至百万级，明显的增长放缓对场景转化或造成不利影响。

有业内人士告诉《中国经营报》记者，除了用户增长影响流量优势外，蘑菇街还没有自身的支付方式，这也会影响场景转化率，另外，客单价、客群定位、商品属性都在场景转换中起到关键作用。

客群定位方面，蘑菇街的用户主要为15岁~30岁的年轻女性。由于该年龄段大部分还是学生或进入职场不久的女性，故蘑菇街的产品多以服饰为主，且定价也不高。

而在记者向多位消费者了解情况时发现，由于订价低，蘑菇街的产品质量并不高，也因此不少消费者在几次购物后还是卸载了蘑菇街APP。有消费者告诉记者：“大二时卸载了，可能还是更适合低年级学生。”

新设网贷难备案

除转化率外，蘑菇街的金融产品发展也并不顺利。

以蘑菇街最为主要的产品白付美为例。其类似蚂蚁花呗和京东白条，是蘑菇街消费信贷产品，其产品特点是先买单再还款，最长41天免息，3~12期分期付款，最高额度2万元。如果用户未在每月10日还清上月账单(最长免息日41天，最短免息日10天)，会产生每日0.1%(无复利)的逾期利息。

计算下来，白付美的年化利率在32.4%~35.5%之间，刚好在现金贷红线的36%以内。而在白付美的使用过程中，记者发现其并不支持提前还款，用户只能按照原先约定的期数还款并缴纳手续费。

另外不少消费者表示，若出现退款的情况，自己仍旧需要在白付美上支付至少一期的手续费。消费者对此较为不解。

而蘑菇街方面则对此做出了改进，在近期对白付美产品进行了升级，在确认收货前退款将不收分期手续费，具体更新时间还尚未确定。

另一“赚钱”品牌种豆宝是网贷机构，其产品分为30天(年化6.3%)、60天(年化6.8%)、90天(年化7.2%)、180天(年化8.3%)，截至2018年10月31日，种豆宝累计交易5773万元，借贷余额2294万元。

根据网贷天眼借贷余额榜显示，2294万元约在275名左右，规模与排名皆不在行业前列。加之线下平台间的竞争加剧，马太效应加剧，未来想持续发展还待加强竞争力，也就是说公司需要投入更多成本，短期内平台的盈利不易保证。

“57号文”曾明确指出，2016年8月24日后新设立的网贷机构，在本次网贷风险专项整治期间，原则上不予备案登记。这也意味着，今年才上线的种豆宝面临无法备案的风险。