中国联通积弊待解 净利润同比预减95%

1月25日，中国联通(600050.SH)发布盈利预警，预计 2016 年度实现归属于母公司的净利润与上年同期相比减少约95%左右。在此之前，其净利润就已呈现下滑趋势。2016年一季报、中报及三季报数据显示，中国联通净利润同比跌幅分别为86%、80%及82%。

尽管如此，中国国际金融股份有限公司和广州万隆等多家证券行业机构对中国联通的评级为推荐。这些公司表示，看好中国联通2017 年的业绩反弹及国企改革带来的改革红利。

有分析人士向《中国经营报》记者表示，从2015年底开始，中国联通经过一系列调整，目前在现金流等方面已有所改观，整体或迎来较慢的反弹，但自4G时代以来遗留的各项劣势依然明显，若要在市场份额中扭转局面难度较大。

铁塔拉跌业绩

中国联通预计， 2016 年归属于母公司的净利润与上年同期相比减少约 95%左右，但比2015 年下半年归属于母公司的净亏损(不包括铁塔出售收益)约 11.4 亿元已有明显改善。下降主要由于预计2016 年没有铁塔出售收益,2016 年铁塔使用费用增加及能源、物业租金等成本投入加大导致网络运行及支撑成本预计较 2015 年明显上升，以及 2016 年销售费用预计较 2015 年明显上升。

TMT分析师付亮表示，中国联通2016财年的数据表现不尽如人意，铁塔因素在其中占据了相当大的因素。“出售铁塔，从数据上掩盖了中国联通在2015年时的颓势，同时在此后的一段时间内，运营商需要定期支付铁塔租金，这增加了成本支出，一定程度上造成了2016年前三季度净利润下跌八成的状况。”付亮说。

在2015年10月，为充分利用资源，三大运营商曾将自有的铁塔出售给新组建的中国铁塔公司，同时获得了一笔巨大利润。中国联通因此获得净利润92亿元，使得2015年净利润达到104.3亿元，对比2014年全年120亿元的净利润，同比下降12.4%。

若中国联通2016年净利润下跌95%的数据无误，则2016年中国联通净利润约为5.3亿元，除去2016年前三季度4.89亿元的净利润，上年第四季度净利润约为0.41亿元，对比2015年第四季度(除去铁塔出售所得)的净亏损约15亿元，已扭亏为盈。

中国电信总裁兼首席营运官杨杰在2015年年报公布时曾表示，中国电信支付给铁塔公司的租赁费用，比自己运营和维护铁塔费用高出了20%。彼时，中国联通也表示预计铁塔使用费短期会对利润带来压力。2月7日，记者就成本增加的具体数据向中国联通询问，对方综合部回应称，对于公告外的数据暂不便对外宣布。

记者翻阅中国联通2016年的3份财报时发现，2016年第一季度、上半年及前三季度，网络运行及支撑成本较去年同期上升比例分别为36.6%、33.8%及32%，整体呈现下降趋势，但依然维持在三成以上。

战略调整略有收效

早在2014年，中国移动率先取得4G牌照时，中国联通拟定的方针依然是2G、3G、4G同步协调发展。对于这一决策，中国联通董事长王晓初在2016年中国联通合作伙伴大会上表示：“联通在4G到来时犹豫了，这致使联通在过去一年内大幅落后于业内对手。”

在2015年8月，王晓初走马上任后，中国联通将重心放在发展4G移动用户上。经过一年多的努力，截至2016年9月30日，中国联通在移动服务收入、固网服务收入、其他服务收入分别为1096亿元、719亿元、12.06亿元，2015年同期为1095亿元、692亿元、10亿元，同比增长分别为0.1%、3.9%、17%。而2016年前三季度和2015年前三季度的总营收分别为2071亿元和2119亿元，同比减少2.3%。