申华控股临“保壳”大考 控股股东频“输血”

近日，“老八股”之一的上海申华控股股份有限公司（600653.SH，以下简称“申华控股”）公告称，鉴于目前公司存在少量房地产业务，根据非公开发行的相关政策，公司需进一步处理房地产相关业务，公司申请中止2018年度非公开发行A股股票的审核，公司将适时申请恢复审核。

事实上，上市近29年的申华控股近年来经营状况并不理想，2010年至2017年连续8年扣非净利润亏损累计达到21.71亿元。另外，2017年申华控股亏损金额达5.71亿元。2018年前三季度，申华控股净利润为-1.07亿元。

日前，申华控股公告表示，拟将其持有的广发银行1.45%股份转让给华晨集团，转让价格超过16亿元，预计增加公司税前净利润7亿~11亿元。分析人士指出，转让广发银行股权的交易，可以让申华控股2018年的业绩实现“翻身”，避免因连续两年亏损而“披星戴帽”。

针对中止非公开发行股票审核事项以及企业业绩发展等问题，《中国经营报》记者致电致函申华控股董秘办，相关工作人员表示：“公司中止非公开发行股票的相关事项以公告披露为准，至于公司接下来是否存在被实施退市风险警示的可能，可关注近期即将发布的2018年业绩预告。”

负债率攀升 偿债压力凸显

初创于1986年的申华控股，1990年成为首批在上海证券交易所上市交易的股票之一，是著名的“老八股”之一。上市以来，申华控股实际控制人和主营业务多次变更。华晨集团2003年11月成为其控股股东以后，申华控股逐步确立了以汽车消费相关产业为主导的业务格局。

近年来，申华控股的业绩表现并不理想。数据显示，2000年至2017年，申华控股仅2009年和2010年扣非净利润为盈利，其他16年均为亏损。同时，自2010年以来，公司扣非净利润连续8年为负，累计扣非净利润亏损达21亿元。

根据交易所相关规定，沪深两市的主板和中小板上市公司，若连续两年亏损，将会被实施退市风险警示；若连续三年亏损，将会被暂停上市；若连续四年亏损，将会由交易所作出是否强制终止上市，也就是强制退市的决定。

数据显示，申华控股2014年全年亏损2.38亿元，不过2015年盈利5200多万元，成功避免被实施退市风险警示。然而值得一提的是，申华控股2015年通过二级市场减持金杯汽车股票共计3454.14万股，其中2015年3月、4月和12月减持的数量分别为1473.52万股、1080.62万股和900万股。申华控股2015年因上述减持股份行为实现投资收益约1.78亿元，占公司2014年经审计净利润-1.8亿元绝对值的近100%，且导致其2015年度扭亏为盈。

根据《上海证券交易所股票上市规则》的有关规定，上述资产出售事项应当提交股东大会审议并对外披露，但申华控股未履行股东大会审议程序，也未及时履行信息披露义务，直至其披露2015年年度报告时才予以披露。因信披不及时，申华控股还遭到了上交所通报批评。

另外，申华控股2017年年报数据显示，2017年1~12月公司实现营业收入58.02亿元，同比下降33.64%；归属于上市公司股东的净利润-5.71亿元，同比下降957.01%。亏损金额达5.71亿元。

同时，申华控股2018年前三季度季报的情况也不容乐观。其三季报显示，前三季度公司营业收入51.1亿元，同比增长39.84%；归属于上市公司股东的净利润-1.07亿元，同比增长63.03%，再度面临“保壳”大考。

记者还注意到，2015年、2016年、2017年及2018年1～9 月，公司流动比率分别为 0.75、0.87、0.76 及 0.86，速动比率分别为 0.57、0.66、0.53 及 0.59，母公司资产负债率分别为 78.71%、69.71%、71.69%及 78.96%，合并层面的资产负债率分别为 75.02%、71.62%、75.89%及 76.15%。2016 年以来，公司流动比率及速动比率均处于较低水平，并且资产负债率水平逐年上升，显示公司偿债压力逐步增加，财务风险有所上升。