优信二手车赴美股IPO背后：营销烧钱 亏损连年扩大

近日，二手车电商平台优信正式向美国证券交易委员会提交招股说明书，计划在纳斯达克上市，股票代码为“UXIN”。

此次赴美上市，优信拟募资5亿美元，并由摩根士丹利国际公司、高盛(亚洲)公司、摩根大通证券公司、中国国际金融香港证券有限公司、华兴证券(香港)有限公司担任其IPO交易的承销商。

融资超13亿美元

资料显示，成立于2011年的优信旗下拥有B2B模式二手车在线交易平台优信拍、B2C模式二手车交易平台优信二手车、优信数据以及优信新车等多个子业务，同行业竞争对手包括瓜子二手车、人人车等。目前，优信创始人兼CEO戴琨为公司第一大股东，持股比例为24.9%。

另外，据记者统计，优信已通过融资方式获得超过13亿美元的资金，是国内二手车行业名副其实的独角兽。在《2018第一季度胡润大中华区独角兽指数》中，优信以100亿-150亿元的估值与大搜车等企业并列第46位。

根据艾瑞咨询的统计数据，2017年，优信二手车的平台成交金额占中国2C二手车电商市场总成交额的41%，高于2016年的32%;而优信拍的平台成交金额占中国2B二手车电商市场总成交额的42%，高于2016年的40%。

截至2018年3月31日，优信在全国线下布局超过270个城市，超过670家线下门店，有7个大型区域交易中心，总面积近100万平方米。此外，优信有近100个第三方物流合作伙伴，覆盖超过357个城市，合作维修服务伙伴超过297家。

此前，优信拍也曾试图用借壳的方式在国内上市。但颇令人感到意外的是，2016年优信拍借壳步森股份上市的计划，在长达半年时间的运作之后，以失败告终。

有接近此次资产重组的机构分析师曾表示，优信拍之所以借壳失败，原因在于公司前期高额的融资导致其估值居高不下，但是优信拍的主营业务却未能实现盈利。

营销“烧钱”连年亏

招股说明书显示，2017年，优信实现总营收19.51亿元，同比增长136.7%;实现净亏损27.48亿元，较2016年扩大97.3%。2018年第一季度，优信实现总营收6.49亿元，同比增长93.2%;实现净亏损8.39亿元，较去年同期扩大64.3%。

“2011年成立以来，我们并未盈利。”在招股书里，优信并不讳言这一事实。同时，优信直言，公司在未来一段时间内仍旧会保持目前的亏损状态。

既然拥有客观的市场份额，为何优信的亏损却在连年扩大?

有分析称，导致优信一边“增收”、一边“增亏”的“罪魁祸首”是公司庞大的营销开支。数据显示，2016年、2017年以及2018年一季度，优信在营销方面的投入分别为7.94亿元、22.03亿元以及6.33亿元，分别占同期总营收的96.2%、112.9%以及97.5%。这就意味着，仅营销一项开支，几乎耗尽优信所有的营收额。