安凯客车净利润断崖式下滑

连续五个季度净利润亏损，在新能源补贴政策退坡后，安徽安凯汽车股份有限公司（以下简称“安凯客车”， 000868.SZ）盈利能力不容乐观？

财报显示，2017年，安凯客车净利润出现断崖式下滑，2018年一季度净利润继续亏损。安凯客车第一季度实现营业收入6.57亿元，同比下降34.06%，净利润亏损8197.84万元，同比下降252.39%。

在净利润亏损的情况下，近半年来，安凯客车多次进行“资本运作”。4月23日，安凯客车非公开发行股票获证监会审核通过。3月21日，安凯客车发布两则公告，一则是委托控股股东江淮汽车申请贷款不超过5亿元、一则是申请利用自有闲置资金购买银行保本型理财产品不超过6亿元。

《中国经营报》记者关注到，安凯客车2017年年报中披露，2017年投资支付的现金（主要系本期购买理财产品影响所致）较2016年增长1431.43%。对于大幅度投资购买理财产品的原因，安凯客车证券部相关负责人回复称，“2017年公司投资支付的现金大幅增加主要系购买银行理财产品所致，主要是随时可赎回的结构性存款，增长率高主要系上一年的基数小。”

净利润断崖式下滑

公开资料显示，安凯客车成立于1987年，产品覆盖各类公路客车、旅游客车、团体客车、景观车、公交客车、新能源商用车等，大中型客车同步、高中档客车并举。

记者查询财报了解到，安凯客车2018年一季度实现营业收入6.57亿元，同比下降34.06%，净利润亏损8197.84万元，同比下降252.39%。对于净利润亏损，安凯客车方面称，2018年一季度业绩波动主要原因是营业收入、营业毛利相比去年同期降幅较大、销售费用与财务费用增加及投资收益、其他收益等因素影响所致。

其中，安凯客车第一季度销售费用相较于去年同期增长了24.89% ，财务费用较去年同期增加了5.08%， 2018年一季度公司投资收益为-935.35万元，较上年同期下降1,940.47%，对净利润影响较大。

事实上，以“中国豪华客车的领导者和标杆”自居的安凯客车，盈利能力并不可观。记者查阅财报发现，2013年-2017年安凯客车归属净利润分别为-3473万元、2354万元、4024万元、5135万元、-23000万元。扣非后净利润分别为-1.29亿元、-2723万元、648万元、-741万元、-2.96亿元。

其中，2013年~2017年安凯客车计入当期损益的政府补助分别为9714.7万元、 3836.4 万元、4492.9万元 、6362.2万元、6638.8万元。从数据来看，计入当期损益的政府补助对净利润的贡献占比较高。

依靠“政府补助”来提亮净利润的安凯客车，面对“新能源补贴政策”逐渐退坡，政府补贴减少的现实情况，2017年，安凯客车实现销量同比下降14%，至8717辆，营业收入合计同比增长14.54%至54亿元。但在还原新能源补贴后，营业收入同比下降18.25%。归属净利润约亏损2.3亿元，同比下降548.2%，净利润出现“断崖式下滑”。

对于亏损的原因，安凯客车并未过多解释，只在年报中表示，“受计提应收款项减值准备等影响，2017年公司经营亏损。”汽车行业分析师贾新光曾在接受记者采访时表示，在长途客运蓬勃发展的时期，安凯客车曾以豪华舒适赢得市场空间，但近年来受高铁动车冲击和行业竞争影响加剧。

事实上，在激烈的市场竞争环境下，2018年一季度同行业的宇通客车、中通客车、金龙汽车、亚星客车普遍存在净利润下降的情况。

急需资金解渴

净利润亏损的背后是安凯客车对资金的渴求。记者关注到，近半年来，安凯客车多次进行“资本运作”。

4月23日，安凯客车非公开发行股票获证监会审核通过，公司计划以非公开发行的方式发行新股不超过1.39亿股，募集资金总额不超过5.36亿元，主要用于中型高档公商务车项目、产品验证能力提升项目、数字化管理系统能力建设项目、偿还银行贷款。