江淮汽车以价换量盈利堪忧 新能源救急挽颓势

凭借小型SUV跻身汽车股“黑马”的安徽江淮汽车集团股份有限公司（以下简称“江淮汽车”，600418.SH）如今深陷销量低迷泥潭。据江淮汽车近日的产销快报显示，2017年销量同比下降20.58%至51.09万辆。其中，SUV录得各细分产品门类降幅最大为55.96%。

“这主要受制于瑞风S3销量大幅下跌、瑞风S7销量还未完全打开。”江淮汽车内部人士向《中国经营报》记者直言销量受SUV低迷拖累。

上调2018年产销计划的江淮汽车寄望新能源汽车成为小型SUV之后的另一个业绩爆发点。记者获悉，2018年江淮汽车的新能源产品线将从轿车、SUV扩展至轻卡、多功能商用车领域。

颓势难挡

瑞风S3被视为江淮汽车在乘用车领域的标杆级产品。其于2014年上市不到一个月就跻身“万辆俱乐部”，而后以月销超2万辆的强势表现数次问鼎小型SUV销量冠军宝座。数据显示，其2017年1~11月累计销量仅5.53万辆。

同样遭遇销量“滑铁卢”的还有瑞风S2、S5。全国乘用车市场信息联席会（以下简称“乘联会”）数据显示，二者2017年前11个月累计销量分别同比下降57.16%、10.14%至2.09万辆、2.43万辆。

“小型SUV自2015年开始出现萎缩，2017年降幅加大。对于倚重小型SUV的江淮汽车来说这近乎‘噩梦’。” 全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树指出。

据了解，以客车底盘、轻卡起家的江淮汽车早在2004年前后便通过锁定轿车、MPV来实施商转乘战略，实现了近40%的年均净利润增长率。在2010年SUV风口初现之际，江淮汽车又将乘用车重点聚焦至SUV。中间虽几经战略微调，但夯实商用车大本营，精耕细作乘用车成为江淮汽车高层共识。这一顶层战略伴随瑞风S3的出现获得落地。

但在消费升级驱动SUV市场从价格战迅速转向品质战，车企寻求SUV产品向上破局的行业大势面前，江淮汽车近两年仍忙于推出小型SUV的改款换代车型。时至2017年6月，江淮汽车才推出紧凑型SUV瑞风S7，这被业内视为江淮汽车实施品牌向上的结构性调整之举。

但瑞风S7并未扭转态势。乘联会数据显示，自上市之初售出3203辆，后续近乎节节走低。截至2017年12月，瑞风S7共计实现销量1.30万辆。

“瑞风S7所闯入的10万~15万元SUV价格区间可以说是自主品牌车企近年竞争最激烈的SUV细分领域。在入市时机、价格、品牌号召力上，瑞风S7均不具优势。”广东丰煜投资管理公司分析师何津等数位受访人士均表达了类似观点。

记者有注意到，与瑞风S7价格区间存重叠的帝豪GS、荣威RX5、传祺GS4、哈弗H6、长安CS75等，于2015年前后已立足该细分区间，部分产品月销近9万辆。

业绩承压

如今的困局似早有端倪。江淮汽车整车毛利率自2014年便开启下行通道。据江淮汽车2017年三季报显示，公司前三季度实现归属于上市公司股东净利润同比下降73.24%至2.19亿元，销量同比下降19.71%至38.27万辆。若照此粗略推算，单车净利润停留于500元上下，不及长城汽车、广汽乘用车等自主车企单车净利润的十分之一。而此前的2016年，单车净利润还维持在1806.31元。

“以价换量、恶性竞争等短视行径及紧凑型SUV等上游产品的挤压加速了国内小型SUV走向低迷的进程。尤其是价格手段并不足以为企业构筑核心竞争力的‘护城河’。”崔东树称。

事实上，江淮汽车还于2017年8月宣布官降。其中瑞风S3最高官降1万元，瑞风S2最高官降5000元，收效甚微。

“一旦SUV市场高速增长的红利边际效应减弱，对于单一细分市场的严重依赖而导致的偏科，以及没有在国家补贴力度逐渐退坡的现实中找到新的方向的车企来说，这就是考验降临的时刻。”汽车行业分析师李罄表示，江淮汽车过度沉醉于小型SUV的短暂红利，错失了布局紧凑型、中高端SUV产品，实施品牌向上的先发时机，才是导致其陷入被动处境的根源。