二度申请整体上市延期 内忧外患 一汽系自救之路举步维艰

拖延多年的一汽整体上市事宜，风波再起。

日前，一汽轿车有限公司（000800.SZ，以下简称“一汽轿车”）发布了《2017年第一季度报告全文》，除了公布一汽轿车第一季度的营收之外，还提及关于中国第一汽车股份有限公司（以下简称“一汽股份”）整体上市的内容。公告称，恳请一汽轿车股东大会同意将一汽股份整体上市的承诺再延迟三年；作为过渡期，一汽轿车将继续做好相关准备工作，努力改善经营管理，同时承诺不会利用实际控制人的地位损害上市公司的利益。

事实上，这并不是一汽方面第一次申请延迟整体上市。去年6月，一汽轿车恳请股东大会同意其将承诺期再度延迟三年作为过渡，但此事遭遇到小股东的激烈反对，在股东大会上被高票否决；十个多月过去了，等来的却是一汽方面再度恳请整体上市延期，小股东们为此又一次“蠢蠢欲动”。对此，《中国经营报》记者多次致电一汽轿车相关人士，但对方表示不便接受采访。

再次失信恳请延期

从2010年开始，中国一汽启动了主业重组改制工作，打包旗下核心业务及主要资产，于2011年6月设立中国一汽股份有限公司。目前，一汽股份旗下拥有一汽轿车和天津一汽夏利汽车股份有限公司（000927.SZ，以下简称“一汽夏利”）两家上市公司。在成立一汽股份之后，集团整车生产的全部资产投入一汽股份，也就是计划将两家上市公司股份转移至一汽股份；同时监管部门要求，一汽股份做出不可撤销承诺，并承诺五年后解决旗下两家上市公司和旗下其他公司的同业竞争问题。

但时至今日，五年之期早已过去，一汽股份却没有实现整体上市。2016年6月3日，一汽轿车和一汽夏利发布《中国一汽股份有限公司变更承诺事项履行期限的公告》（以下简称《公告》），称一汽股份原计划在五年内解决其与子公司一汽轿车、一汽夏利同业竞争的承诺无法履行，恳请股东大会同意把即将到期的承诺期延迟三年作为过渡。

《公告》的发布导致次日一汽轿车和一汽夏利股价双双跌停，两家公司市值蒸发严重。此举也造成了中小股东的惨重损失，遭到其激烈反对。其中深圳明曜投资董事长曾昭雄还公开发布《致一汽轿车投资者公开信》指责这种行为。

此事也引来深圳证券交易所、吉林证监局、天津证监局等多个监管部门的关注，并发函要求两家公司提交不能按时履行承诺以及未来应对方案。不过，截至目前，一汽股份以及旗下两家上市公司依旧没有给出明确的应对方案。

在去年6月末召开的一汽轿车股东大会上，一汽股份变更解决同业竞争承诺事项履行期限的议案未能通过，其中反对票的百分比高达出席会议所有股东表决权总数的97.26%。

时隔十个多月，一汽股份再次提出恳请股东大会同意将承诺期再度延迟三年。此次申请延期的理由与之前相比并没有明显的变化。一汽轿车在财报中表示，之所以一汽股份未能够履行解决同业竞争的承诺主要有三个方面的原因：一是由于宏观经济环境的变化，汽车行业增速放缓，公司内部经营也承受着压力；二是自2015年以来，证券市场发生大的波动，难以把握资产运作的窗口期；三是公司内部管理层在2015年也出现重大变化。

基于这三方面的原因，一汽轿车再次提出将一汽股份整体上市延期三年的请求。一汽股份表示，虽然尚未履行上述承诺，但其解决同业竞争的初衷并未改变。

“从资本市场、实体经济市场以及一汽股份自身发展的情况来看，即便这次申请延期获批，也无法肯定三年后一汽股份会履行上述承诺。”在谈到这次一汽股份再次申请延期时，一位不愿具名的资深证券分析师表示。

内忧外患举步维艰

一汽的整体上市计划至今已经走过7个年头，为何仍旧举步维艰？

作为“共和国长子”以及老工业基地的一汽股份，身上背负了很多光环，但发展并不顺利，旗下的两家上市公司一汽轿车和一汽红旗的发展都不尽如人意。

公开数据显示，一汽轿车2016年累计销售19.35万辆，同比下降17.97%%，净利润为人民币-9.54亿元。

“一汽轿车之所以发展得差强人意，主要是产品力不足以及品牌竞争力不足，难以实现利润转化。”汽车行业知名评论员颜景辉说到，“一汽轿车在研发体系的建立以及未来研发上也走了弯路。自主品牌的壮大在很大程度上是依靠SUV车型，而一汽轿车在SUV细分领域基本没有任何建树。”