连抛融资计划 乐视生态路径分解

站在风口上的乐视还想做些什么?

日前，乐视网(300104.SZ)向市场抛出双重“补血”方案：一是定增募资由去年提出的45亿元增加至75亿元;二是公司控股股东贾跃亭减持不超过1.48亿股(目前总股本的8%)，套现所得全部免息借给上市公司。

乐视网在5月26日公告中解释称，此次贾跃亭减持，是由于公司调整了再融资计划，“故再融资资金到位尚需一段时间，为了缓解公司资金压力，满足公司日常经营资金需求”。

对于疯狂扩张的乐视而言，此时获得现金补充本是个利好，乐视公司CEO贾跃亭自从复出后就不止一次地谈到乐视生态链，除了盒子、电视、手机产品群外，乐视还涉足了门槛极高的汽车业。但谁也不知道贾跃亭理想中的生态系统究竟是什么样子。

体外输血

无论是再融资还是减持套现，背后均透露出一个信号：乐视需更多体外输血来进行产业布局。据统计，若新的定增方案获批，两相叠加之下，乐视网将可获得近180亿元的资金。

从业绩上看，乐视近年来的营收一路上涨，不过比营收上涨更快的是营业成本，主要支出在于终端成本和摊提费用。

《中国经营报》记者了解到，2010年公司上市时，营业成本占公司当年收入的比重有33.67%左右，到了2014年营业成本已经占到了公司当年收入的85.47%，而今年第一季度已经上升至87.5%。

乐视之所以在股市上受到追捧，主要在于其开创了新的商业模式，给外界带来充分的想像空间。

众所周知，乐视精心策划的生态圈故事，是从电视开讲。2013年5月，乐视发布超级电视，提出“平台+内容+终端+应用”的商业模式，这给一直以来依靠硬件赚钱的传统彩电企业造成了巨大冲击。

而传统彩电企业也从质疑到效仿，纷纷开始向互联网转型。创维近日与互联网企业腾讯、牌照方中国互联网电视达成合作，联手打造GeekLife(极客生活)生态圈。这意味着，腾讯将会把丰富的视频、游戏、音乐资源注入到创维的电视中。

创维集团副总裁、创维彩电事业本部总裁刘棠枝表示：“今后三方还将陆续推出Geek.Edu、Geek.Sport、Geek.Travel、Geek.Health等涵盖教育、健身、旅游、医疗的内容运营平台。”

不过有业内人士担忧，传统彩电企业过去强调成本的管控、销售渠道的把握等，从而降低硬件成本来赚钱，但是现在向平台化转型，面临最重要的问题是如何建设内容。相反，像乐视这样的互联网企业本身又能造内容，又能造硬件，应该更具有优势。即便脱离了硬件企业，它还是一个平台。

家电行业观察家刘步尘向记者表示，不要总是站在互联网的角度去看硬件企业，硬件企业其实没有那么被动，互联网企业反而经常找到硬件企业去谈合作。

“对于硬件企业而言，虽然没有制作内容的能力，但是他们可以和所有的互联网企业合作。硬件企业的优势就在于制造硬件，把硬件做好就行了，不需要面面俱到。而互联网企业虽然在内容上有那么多优势，但是有求于硬件制造企业，需要把内容卖给硬件企业，借助硬件去实现他们的盈利模式。”

概念驱动

自今年年初，乐视CEO贾跃亭回归以来，乐视迅速启动一系列动作，在汽车、手机、体育、音乐多个领域全面开花。

其中，汽车和手机战略的发布，对股价、市值带来的拉动最大，比如在乐视手机发布后的一个月时间内，乐视网的股价上涨了76.09%，市值由764.89亿元上涨到了1373.9亿元，增长了609.01亿元。截止到6月4日，乐视总市值已经到了1461.92亿元。

乐视宣布造车，在业内曾引起过轰动，大家在佩服贾跃亭的野心之余，也纷纷为他捏了一把汗。汽车行业分析师钟师告诉记者：“乐视的第一步，先做车联网，智能化、信息化先行，互联网企业在这块还是有一些先天优势;第二步，筹备做汽车产品，一步一步实施，在这个过程中也会运用硅谷的资源。”

而乐视做手机则是从炮轰苹果开始。贾跃亭指出：“苹果紧紧地掐住所有的入口与渠道，傲慢地注视着企图另辟新路的开发者与创业者。全世界所有iOS应用的生死，掌握在约300名苹果AppStore审核员手里。苹果AppStore的审核标准模糊不清，大量APP被苹果无理由下架。大量有望延展出全新业务模式的功能，被苹果以各种理由打压。”与苹果的封闭不同，乐视希望做的是“开放的闭环生态”。

从硬件上看，乐视一口气发布三款手机(乐视超级手机1、超级手机1pro、超级手机max)，举出一系列高配置参数;而从软件上看，UI系统EUI先行，它将覆盖乐视TV端、手机端、汽车端，强调同一个乐视生态下的互联互通、无缝连接。

5月19日，乐视超级手机线上首发，20万台乐1和乐1Pro在3分46秒全部售罄，当日“现货抢购+预售量”超过50万台，创下手机行业单日销售量纪录。业内人士认为，乐视手机的首秀成功，得益于复制超级电视模式，能否继续火爆还有待观察。