碧水源激流勇退净水业务幕后

股市波谲云诡，停牌成为风潮。国内知名环保企业北京碧水源科技股份有限公司(以下称“碧水源”)也加入了停牌行列。

碧水源7月7日晚间公告，经申请，公司股票自2015年7月8日开市起停牌。

除了大盘不振，碧水源停盘也为继续在污水市场扩张做准备。公告称，公司拟签订对公司生产经营产生重大影响的相关合同。

分析认为，尽管近年来在净水器等终端销售行业碧生源不断崭露头角，但实际上净水设备业务成绩远不及污水处理业务。业内有消息称，碧水源未来将一放一收，收缩净水设备业务战线，仍主攻污水处理业务。

净水设备市场百舸争流，碧水源激流勇退，原因何在?

资本扩张

公告称，停牌是由于碧水源正在与新疆某地政府协商合作事宜，拟组建混合所有制合资公司或单独成立项目公司，在项目属地按照PPP模式建设、运营一系列生态、环保、水利水电和水务项目。正在协商的项目投资总额超过30亿元，涉及款额巨大，且该事项仍存在不确定性，因此申请了此次停牌。

《中国经营报》记者就这种说法与碧水源证券部、市场部确认，但没有收到明确的答复，其工作人员表示一切以公司最新公告为准。

碧水源近日还公布公司定向增发筹集基金的计划，此次非公开发行募集资金总额不超过62.3亿元，其中54亿元主要用于公司主营的14个污水处理项目，其余8.3亿元主要充实公司流通资金，并没有直接涉及包括净水器在内的其他业务。

市场分析人士指出，备受市场瞩目的《水污染防治行动计划》4月初已正式出台，相关市场预测这将带动起2万亿元的投资需求。作为国内污水处理龙头之一的碧水源宣布近80亿元的再融资计划，显然是为了迎合即将到来的万亿元市场机遇。

此次融资中没有明确直接涉及净水设备领域的投资，碧水源对净水设备领域显得很热衷。去年7月份，碧水源总经理戴日成就曾表示，公司计划未来5年大力发展家用净水器业务，最终实现该板块营收占总营收50%的目标。然而，2014年碧水源的业绩增长却并不理想。

今年2月27日，碧水源发布的2014年业绩快报称，报告期内公司净利润为9.4亿元，同比仅增长16%，与前几年相比，业绩增速大幅度下滑。统计发现，大多数的研报曾认为碧水源2014年净利润将维持在12亿元左右，但实际却明显低于该数据。让很多分析机构颇感意外。

碧水源2014年业绩快报中，未对公司2014年业绩增速大幅下降做出解释。碧水源证券部工作人员也没有给出合理解释。

高华证券分析认为，部分原因是伴随着公司规模的增长，基数提高拖累盈利增速显示出下滑趋势：2012年公司的净利润增速63%，2013年降为49%。

值得注意的是，2014年，碧水源净水器销售实现0.89亿元，增长只有9.72%，相对于2013年的160%，2012年71.03%，2011年的1022%大幅度下降。毛利率也从原先的75%左右逐年下降到40%左右。

同期全国净水设备市场总销售额是近500亿元，碧水源不到一亿元的销售额显得有些落寞，与2011年碧水源进军国内净水器市场时“3年市场占有率达到30%，成为行业领军品牌”的雄心壮志，形成鲜明对比。

有业内人士透露，净水设备营收能力不及预期，拉低了整体业绩，实际上碧水源的净水设备业务只是污水处理业务的补充，并有逐渐收缩的趋势。

或许一切都是因为业绩。2015年上半年环保公司业绩十大排名曝光：碧水源实现总业绩19.98亿元，排名倒数第二。

记者查看对比业内主流26家环保企业的业绩报告发现，相比较此前各项数据都排名靠前，今年以来，碧水源营业收入和净利润的排名都有较大幅度下滑，而每股收益、每股现金流等的数据则排名倒数。

“去年以来，碧水源2014年年报的收入和盈利增速均很低，市场上有部分投资者认为这份年报反映了公司的经营情况遇到了困难。当时也有不少人认为公司有意在压低业绩，因为公司在各产业链之间调解利润的能力较强。”一位证券分析人士对记者表示，现在估计做这种判断的人应该很少了。对此，碧生源方面并未给出相关的回复。

企业“扎堆”水家电

净水器起源于上世纪80年代初的美国，如今欧美发达国家净水设备的普及率已达到75%以上，而在中国这个数字还不到5%。这无疑是一个十分具有想象力的空间。

刚起步不久的国内净水产业正在引来高速发展时期。

业内人士预计净水设备在未来6年年均复合增长率在45%，到2020年我国的净水设备规模将突破1000亿元，达到1280亿元。

而现在过千亿的家电产品也只有彩电和空调而已。企业们也看中了净水这块大蛋糕，纷纷涉足净水产品。

2011年的九阳、TCL，2012年的碧水源和奔腾，2013年海尔、格力、联合利华、华帝、四季沐歌等一系列的家电厂商，还有像联合利华这样的快消界的巨头纷纷开始高调宣布进军净水市场。

数据显示，截至2014年3月，我国民用(含商用)净水设备生产企业约3000家，国内净水器品牌已经突破4000家。