张兰因何出局俏江南董事会

【中国经营网综合报道】近日，关于内地餐饮品牌俏江南创始人张兰已从公司董事会“出局”的传闻引发媒体关注。虽然张兰回应称已于2013年底主动辞去了俏江南相关运营公司的董事和法定代表人等一切职务，不再参与俏江南公司的日常运营管理，但有业内人士指出，不论张兰是否退出董事会，如今的俏江南早已不姓张了。从引入投资者、签下对赌协议、对赌失败、痛失股权、被迫退出董事会等一系列事件来看，张兰今日的遭遇，早在2008年就已经注定。

股权持有人生变

据广州日报报道，在一些业内人士看来，如果张兰出局属实，这一结果也并不意外，早在去年欧洲私募股权基金CVC以绝对优势控股俏江南后，便有猜测认为双方风格存在较大差异或难以走远。

事实上，在入股一年后，今年3月，CVC被曝出向中国香港法院申请冻结资产令，要求冻结张兰名下的相关资产。相关法院文件指出，申请人即CVC已经支付了极为可观的款项，至今仍无从得知这些款项的下落。有分析称，张兰出局董事会或许与该案件不无关系。

值得一提的是，在CVC官方网站上，在其“过去的投资组合”里，赫然有2014年收购的俏江南项目;而其他CVC目前持有的项目则呈现在其“当前的投资组合”里。

据《京华时报》报道，CVC公司北京公关部一位工作人员向其确认，“过去的投资组合”就意味着公司已彻底退出这些投资项目，而“当前的投资组合”表明还继续持有。不过，CVC相关负责人表示，对于该事件需要其欧洲总部做出回应。

2014年，张兰将俏江南69%的股权作价3亿美元出售给CVC这家欧洲私人股本集团，收购完成后，后者将持有俏江南83%的股权，成为俏江南第一大股东。在双方去年宣布这笔交易时，CVC大中国区业务负责人梁伯韬曾表示，张兰将继续担任俏江南董事长，安永将继续担任公司总裁和执行董事。

“两人将继续与CVC团队合作，继续在设定俏江南的战略方向上发挥重要作用，安永将继续负责俏江南的日常运作”。形容俏江南为“中国中高端餐饮业的领跑者之一”，还称赞了张兰和她的总裁安永。

据悉，如果CVC出售俏江南股权属实，这意味着俏江南又再次被出售。2008年，鼎晖向俏江南注资约2亿元人民币，占其10.526%的股权。但在鼎晖入股时，曾与张兰在投资条款中设有“对赌协议”：如果非鼎晖方面原因造成俏江南无法在2012年年底上市，那么鼎晖有权以回购方式退出俏江南。但随后到来的“八项规定”让身处高端餐饮的俏江南几乎上市无望，就在去年，CVC接盘后，鼎晖抽身俏江南。

此外，据不愿具名的前俏江南高管表示，张兰其本人“雷厉风行”的强势风格让不论是之前的鼎晖还是现在的CVC均“心存不满”。

今年3月，据英国《金融时报》报道，香港法院于3月6日发出的命令针对张兰、GrandLanHoldingsGroup(BVI)Limited和俏江南发展有限公司资产冻结命令。而这一禁制令被授予CVC的投资工具——甜蜜生活美食集团，并将在下一次开庭之前持续有效。

香港高等法院法官钟安德在解释其授予这一命令的决定时，驳回了张兰关于“没有充分证据证明存在资产散失的切实风险”的主张。他指出，“(CVC)已经支付了极为可观的款项，至今仍无从得知这些款项的下落……钱当然是一种流动性较强形式的资产”。

但香港高院，并未透露CVC与张兰之间的纠纷细节。

需要指出的是，“高端餐饮正在经历反腐政策带来的变化，多数高端餐饮纷纷转型、瞄准新的发展机会，如今双方爆出官司，由于公司经营的精力或分散，俏江南或将错失最佳转型和调整策略期。”中投顾问酒店餐饮行业研究员萧宇嘉此前表示，不管双方官司进展如何，对俏江南的经营难免会有影响。

而张兰为推动俏江南上市而先后引入不同投资者又“闹翻”的戏码，背后也折射了一批餐饮企业的上市困境。

除了上市遇挫外，受三公禁令等因素影响，高端餐饮业从2012年底步入寒冬，在此背景下，高端餐饮企业纷纷自降身段主动转型大众化，俏江南也不例外，除了推出团购、外卖外烩外，还开设了定位大众消费的副牌“妙川”。

根据俏江南官网公布的信息，俏江南目前在全国20多个城市拥有约60家门店。而此前有公开数据称，截至2013年10月俏江南有近80家直营餐厅，由此可见，俏江南不仅放慢了扩张脚步，还在通过关店来应对市场调整。

公开资料显示，俏江南的新股东CVC是一只专注于并购的基金。除了俏江南，CVC不久前还完成了对大众餐饮企业大娘水饺的控股。其在国外通常的操作模式是，低价购入，改变公司管理结构或换掉管理层，以提升公司价值。

一个经常被引用的投资案例是，2009年CVC为挽救投资，为知名箱包品牌新秀丽聘请了首席执行官帕克(Tim Parker)，后者让拥有百年历史的企业起死回生，并在2011年于香港上市。尽管在俏江南并购案中CVC开始并未坚持换掉管理层，但现在看来，显然只是过渡。

资本噩梦不断