广汇借宝信“东进” 经销商兼并“第一案”推动行业洗牌

今年以来车市下滑的大势，正在逼迫终端经销商进行更多转型、调整。

近日，广汇汽车(600297.SH)拟要约收购宝信汽车(01293.HK)的消息，成为国内汽车流通领域最受关注的大事。目前广汇汽车正在与宝信汽车并购事项进行积极磋商，并已于9月14日向宝信汽车支付了金额5000万港元的可退还的诚意金。

实际上，广汇汽车针对宝信汽车的要约收购，仅是国内大型经销商集团在经营压力下寻求转型途径的一个缩影。尤其是在受整体经济形势影响、今年主流合资车企销量集体下滑的情况下，国内汽车经销商资金短缺、库存高企、经营困难等问题进一步凸显。如何改善当下的经营困局，是包括广汇汽车和宝信汽车在内的每一个汽车经销商都在思考的问题。

抱团之策

“关于项目的目的以及下一步计划以公告为主，其他的暂时不方便透露。”9月22日，广汇汽车公关部人士在接受《中国经营报》记者采访时表示。而宝信汽车方面也没有更多的消息透露出来。

尽管目前双方并未就此次并购的目的及进展作出相关表态，但一旦广汇汽车收购宝信汽车项目成行，将是近年来国内汽车经销商之间规模最大的一次并购案。

据了解，目前广汇汽车是2014年国内排名第二的汽车经销商。去年，广汇汽车整体营收约为864亿元，新车销售约57.2万辆。而宝信汽车旗下主要经营宝马、保时捷、法拉利等豪车品牌，是国内最大的宝马经销商，也是2014年排名第六的汽车经销商。

从两家公司6月公布的业绩数据来看，上半年业绩表现不尽如人意，利润收窄，是此次双方寻求兼并重组的促成因素之一。据广汽汽车公布的数据显示，截至6月30日，公司整体营业额为433.46亿元，同比0.54%，净利润为9.98亿元，同比下滑14.1%;而据宝信汽车于8月底公布的上半年业绩数据，其营业额为140.37亿元，同比下滑13.8%。汽车销售和售后毛利率均出现不同程度的下滑。

“在车市竞争日趋白热化的当下，单体4S店新车销售已经基本不盈利，仅靠售后、维修、保险等衍生项目来维持生计。加之近两年来，汽车门户网站组建整车网络销售平台以及一些汽车电商平台，通过网络渠道实现对4S店的客户导流的同时，也进一步分割了经销商的利润。对于每一家经销商而言，转型求变迫在眉睫。”北京一家经销商集团高层表示。

双方思量

“与整车厂的兼并重组类似，大型汽车经销商集团之间的兼并重组，最终目的也是要做大规模，提升企业竞争力。而今年车市持续下滑的大背景，无疑也是此次广汇汽车与宝信汽车重组的促成因素之一。”汽车行业知名评论员张志勇表示。

据公开资料显示，宝信汽车经销的豪车品牌和服务网点主要分布在经济发达、人口稠密、市场潜力巨大的长三角、东北老工业基地及华东、华北等广大地区，而广汇汽车的豪车品牌主要集中在西南或西北地区。

有分析人士认为，广汇汽车收购宝信汽车，无疑也会扩大其经营汽车品牌的范围，同时也会将触角伸到受车市大环境较弱的沿海一线城市。同时，近两年的“经销商高额补贴”，使得厂商有些疲惫。广汇汽车等大的经销商集团主动求变，进一步扩大规模，也在一定程度上意味着其今后在与整车厂的合作中话语权的提升。