亚马逊帝国版图的战略扩张

李正豪

编者按/54岁的杰夫·贝佐斯已经把23岁的亚马逊打造成全世界最令人望而生畏的科技巨头之一。

美联社在盘点“美国公司2017年大赢家”的时候，将亚马逊列在名单的第一位。为什么？因为亚马逊股价从2016年12月30日的收盘价749.87美元/股，涨至2017年12月29日的收盘价1169.47美元/股，2017全年涨了419.6美元/股，涨幅达到了55.95%。

2017年是美股历史上第二长的牛市，美国三大股指——标普500指数、道琼斯工业指数、纳斯达克指数分别累计上涨19.4%、25.1%、27%，均创下2013年以来的最大涨幅。即便如此，根据《中国经营报》记者的测算，亚马逊55.9%的涨幅，高于Facebook（脸书）的53.4%、苹果的46.1%，在众多美国科技巨头中仍然是最耀眼的明星。

在福布斯实时富豪榜上，因为公司股价持续上涨，亚马逊创始人杰夫·贝佐斯的身价2017年7月27日达到907亿美元，超越“霸榜”18年之久的微软创始人比尔·盖茨，成为世界首富。此后几个月，世界首富在贝佐斯和比尔·盖茨之间数次易主，但截至2017年底，贝佐斯以983亿美元身价成功守住世界首富宝座。

进入2018年以来，亚马逊股价继续高歌猛进，已经从1169.47美元/股，上涨至1月12日的收盘价1305.20美元/股。贝佐斯的身价也已经突破1000亿美元大关。

结构

主业之外的增长引擎

是什么支撑了亚马逊在资本市场上的成长性？这要从亚马逊的营收结构和业务结构谈起。

根据亚马逊2017财年第三财季财报，在当季437亿美元营业收入中，在线商店（亦即自营电商）、零售第三方卖家服务、AWS、零售订阅服务（亦即网上书店）在总营收中分别占到60%、18%、11%、6%的份额，剩余5%营收由实体店和其他收入贡献。

由此可以看到，亚马逊最初起家的网上书店（亦即订阅服务）业务营收占比已经降到了6%，赖以成名的自营电商业务的营收占比也已经降到60%，而面向toB市场的零售第三方卖家服务和AWS云服务正在成为新的增长引擎。

亚马逊进化到如今的营收结构和业务结构，经历了一个渐进的演变过程。《中国经营报》记者详细梳理了亚马逊从2016财年Q1到2017财年Q3的财务数据，发现亚马逊的主营业务——在线商店（自营电商）业务，过去7个财季营收规模仍然保持10%～20%的同比增幅，进入较为稳定的成长阶段，但其自营电商的营收占比在过去7个财季已经呈现逐步降低的趋势。亚马逊赖以起家的网上书店业务，也仍然保持比较强劲的增长势头，但该项业务营收规模较小，在总体营收中的比重一直稳定在5%左右。

而零售第三方卖家服务和AWS云服务，已经成长为支撑亚马逊继续高速成长的重要业务。这两项业务过去7个财季的营收规模一直保持30%~40%的同比增幅，在总体营收中的占比也呈现逐步攀升的趋势。其中，零售第三方卖家服务在过去7个财季的营收占比分别达到16.48%、16.71%、17.28%、17.76%、18.02%、18.41%、18.14%；AWS云服务在过去7个财季的营收占比也分别达到8.80%、9.49%、9.88%、8.08%、10.25%、10.80%、10.48%。

如果从运营利润的角度考量，AWS云服务在亚马逊业务版图中的地位更加重要。过去7个财季AWS在亚马逊整体运营利润中的占比高达56.39%、55.87%、149.73%、73.78%、88.55%、145.85%、337.46%。也就是说，如果不是AWS云服务支撑，亚马逊在2016财年Q3、2017财年Q2和Q3都是亏损的。

对照中国两大电商巨头，亚马逊的业务演进方向，很可能就是阿里巴巴和京东的进化方向。数据显示，2017年第三季度，在京东125.87亿美元的营业收入中，自营在线销售业务占比91.30%，服务以及其他业务占比8.70%；而在阿里巴巴82.85亿美元的营业收入中，核心电商业务占比84%，阿里云占比6%，服务及其他业务占比10%。阿里巴巴和京东也在拓展阿里云、京东云业务，但要达到亚马逊AWS的规模效应，看起来仍需时日。

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